Тема 6 Фінансове плануваннята прогнозування

Питання 1. Стратегічне, довгострокове та короткострокове фінансове планування

Крейніна М.М. Фінансовий менеджмент: Навч. сел. - М.: Справа і Сервіс, 1998. - 304 с., С.195-212.

9.1. Планування доходів та витрат підприємства

Фінансове планування охоплює найважливіші сторони діяльності підприємства; воно забезпечує необхідний попередній контроль за освітою та використанням матеріальних, трудових та грошових ресурсів, створює необхідні умови для покращення фінансового стану підприємства.

Фінансове планування на підприємстві взаємопов'язане із плануванням господарської діяльностіі будується з урахуванням інших показників плану (обсягу виробництва та реалізації, кошторису витрат за виробництво, плану капітальних вкладень та інших.). Однак складання фінансового плануне є простим арифметичним перерахуванням показників виробництва у фінансові показники.

У процесі складання проекту фінансового плану здійснюється критичний підхід до показників виробничого плану, виявляються та використовуються не враховані в них внутрішньогосподарські резерви, знаходяться методи більш ефективного використання виробничого потенціалу підприємства, більш раціонального витрачання матеріальних та грошових ресурсів, підвищення споживчих властивостей продукції, що випускається, тощо. .

У процесі розробки фінансового плану визначаються: витрати на реалізовану продукцію, виручка від реалізації, грошові накопичення, амортизація, обсяг та джерела фінансування намічуваних на запланований період інвестицій, потреба в оборотних коштах та джерела її покриття, розподіл та використання прибутку, взаємовідносини з бюджетом, позабюджетними фондами, банками.

Фінансове планування для підприємства має таку цільову спрямованість:

1. Забезпечення фінансовими ресурсами та коштами діяльності підприємства.

2. Збільшення прибутку з основної діяльності та інших видів діяльності, якщо вони мають місце.

3. Організація фінансових взаємин із бюджетом позабюджетними фондами, банками, кредиторами та дебіторами.

4. Забезпечення реальної збалансованості запланованих доходів та витрат.

5. Забезпечення платоспроможності та фінансової стійкості підприємства.

Традиційною формою фінансового плану є баланс доходів та витрат. Робота зі складання фінансового плану проводиться у кілька етапів:

перший етап – оцінка виконання фінансового плану за попередній період;

другий етап - розгляд проектованих виробничих показників, на основі яких складатиметься фінансовий план;

Третій етап – розробка проекту фінансового плану.

З метою більшої оперативності та з урахуванням інфляції доцільно складати баланс доходів та витрат за кварталами запланованого року.

Для складання балансу доходів і витрат необхідно як основу мати розрахунки: виручки від; прибутку та напрямів її витрачання; потреби у власних оборотних коштах; величини та використання амортизації; розмірів та напрямків використання ремонтного фонду та ін.

Баланс доходів та витрат може бути складений у розрізі наступних статей.

I. Доходи та надходження коштів.

1. Виручка від продукції (робіт, послуг)

у т. ч.: 1.1. Прибуток від.

2. Доходи від позареалізаційних операцій.

3. Інші операційні доходи.

4. Амортизація.

5. Ремонтний фонд.

6. Кошти, що відраховуються від собівартості продукції:

6.1. на сплату податків та інших обов'язкових платежів, що відносяться на собівартість.

6.2. на оплату відсотків за кредити.

7. Приріст сталих пасивів.

8. Надлишок оборотних коштів на початок запланованого періоду.

9. Дохід від початкового випуску акций.

10. Інші доходи.

Разом доходів та надходжень коштів.

11. Витрати та відрахування.

1. Витрати на реалізовану продукцію та послуги з повної планової собівартості, у тому числі збитки від реалізації.

2. Податок на додану вартість, сплачений постачальникам.

3. Капітальні вкладення.

4. Витрати ремонт основних фондів.

5. Відрахування від прибутку на накопичення та споживання.

6. Орендна плата.

7. Відрахування до резервного та інших спеціальних фондів.

8. Інші операційні витрати.

9. Інші позареалізаційні витрати.

Разом витрат та відрахувань.

ІІІ. Взаємини з бюджетом, позабюджетними фондами та банками.

1. Податок з прибутку.

2. Податок на додану вартість.

3. Податок майно.

4. Інші податки, що включаються до собівартості та сплачуються за рахунок фінансових результатів.

5. Платежі до позабюджетних фондів.

6. Погашення довгострокових кредитів банків.

7. Сплата процентів за кредити.

Разом платежів.

1. Доходи та надходження коштів.

2. Витрати, відрахування та платежі.

Баланс доходів та витрат формується на основі аналітичного узагальнення результатів, отриманих у процесі розрахунків за кожною його статтею. Тому робота зі складання балансу доходів та витрат - це не просте заповнення його статей відповідними цифровими даними, отриманими в результаті розрахунків та підбиття підсумків по кожному з розділів. За такої роботи не можна досягти збалансованості між доходами та витратами та забезпечити цільове та ефективне використання фінансових ресурсів.

У процесі формування балансу доходів та витрат мають бути вирішені такі завдання:

• виявлення резервів підприємства та мобілізація внутрішньогосподарських ресурсів, що дозволяють підвищити рентабельність, платоспроможність, прискорити оборотність активів та капіталу та вирішити інші питання, пов'язані з покращенням фінансового стану підприємства;
• більш ефективне використання прибутків та інших доходів;
• підвищення ефективності інвестицій та інвестиційної привабливості підприємства.

Роботу слід починати зі складання розділу "Доходи та надходження коштів", з визначення їх загального розміру, аналізу складу, структури та темпів зміни у порівнянні з аналогічними даними за відповідний період, що передує запланованому. У разі зниження будь-яких видів доходів та надходжень необхідно проаналізувати причини цього, а також перевірити розрахунки, щоб уникнути помилок.

У процесі складання розділу "Витрати та відрахування" необхідно за низкою його статей перевірити взаємопов'язання планованих сум витрат і відрахувань із джерелами покриття їх відповідними доходами та надходженнями коштів, передбаченими у першому розділі балансу доходів і витрат. Передбачені у другому розділі балансу витрати на реалізовану продукцію та послуги повинні повністю покриватись виручкою від їх реалізації. Якщо прибуток від реалізації продукції і на послуги менше витрат за реалізовану продукцію, тоді першому розділі нічого очікувати прибуток від реалізації, тоді як у другому розділі у сумі планованих витрат за реалізовану продукцію з'являються у складі цих витрат збитки у сумі перевищення витрат над виручкою.

Витрати на ремонт основних фондів повинні дорівнювати сумі коштів ремонтного фонду, показаної в першому розділі балансу доходів та витрат. У разі планування витрат на ремонт основних фондів у сумі, меншій за величину ремонтного фонду, у другому розділі балансу доходів та витрат передбачається додаткова стаття - "Вільний залишок коштів ремонтного фонду", яка відображає суму перевищення ремонтного фонду над витратами на ремонт.

Якщо на запланований період капітальні вкладення не передбачені або їх розмір, що намічається, менший за амортизацію, що міститься в першому розділі балансу, то вільний залишок цих коштів не може бути використаний на покриття інших планованих витрат і платежів. Цей залишок коштів, що не використовується за прямим призначенням, показується у другому розділі балансу доходів і витрат за статтею "Залишок коштів, призначених на інвестиції".

Після заповнення всіх статей балансу доходів та витрат та підбиття підсумків по кожному з розділів перевіряється ступінь збалансованості між ними. Для цього треба підсумок першого розділу "Доходи та надходження" порівняти із сумою підсумків другого та третього розділів. За відсутності рівності необхідно або знайти додаткові джерела доходів і надходжень коштів, або переглянути витрати, що плануються за другим і третім розділами балансу, та відрахування у бік їх скорочення.

9.2. Складання планового балансу підприємства

Розмір активів і пасивів у плановому періоді може змінитися проти базисної під впливом дії низки чинників. Кожна стаття активів та пасивів має бути розрахована з урахуванням факторів, що впливають саме на її величину. У даному випадкунам важливо врахувати ті фактори, які пов'язані зі змінами виручки від реалізації в цілому, цін на реалізовану продукцію, натурального обсягу реалізації, прибутку від реалізації та інших видів діяльності, цін на сировину, матеріали та послуги, що споживаються в процесі діяльності підприємства, умов розрахунків з дебіторами та кредиторами.

Перелічені чинники безпосередньо впливають на найбільш динамічні елементи активів і пасивів - на запаси, дебіторську заборгованість, кошти, кредиторську заборгованість. Необоротні активи піддаються меншому впливу названих чинників, але можуть змінюватися з якихось інших причин.

Нематеріальні активи та особливо довгострокові та коротко-точні фінансові вкладення не піддаються безпосередньому впливу динаміки виручки від реалізації, цін на продукцію Підприємства та сировину тощо. буд. Основні засоби та незавершене будівництво можуть змінюватися, наприклад, під впливом змін обсягу виробництва, але це повинні бути дуже суттєві якісні зрушення в технології, обсязі та номенклатурі продукції і т.д.

Капітал і резерви, довгострокові пасиви та короткострокові кредити банків також змінюються з причин іншого характеру, проте необхідно мати на увазі можливе збільшення капіталу та резервів за рахунок направлення туди частини прибутку, отриманого в плановому періоді.

Розглядаючи планування балансу підприємства, залишимо осторонь можливі зміни у його інвестиційної політиці, у відносинах із банками тощо. буд. Візьмемо до уваги ті чинники, які змінюються найчастіше і безпосередньо пов'язані з основною діяльністю.

Припустимо, що у плановому періоді передбачається можливість підвищення ціни продукцію підприємства міста і реалізація натурального обсягу продукції, рівного базисному. Тоді прибуток від реалізації зросте на 10%, а прибуток від становитиме:

24021 х 1,1 -21599 = 4824 тис. руб.

Такий розрахунок правильний, якщо не змінюються ціни на сировину, матеріали та послуги, що споживаються підприємством у процесі його діяльності, та рівень оплати праці працівників підприємства. Але, за оцінкою фахівців, ціни на ресурси, що споживаються, будуть вищими, ніж у базисному періоді, в середньому на 2,7%, а витрати на оплату праці з різних причин збільшаться на 23,6%. Так само зростуть і відрахування до позабюджетних фондів. Інші елементи витрат не зміняться, тому що вони не пов'язані ні зі зміною виручки від реалізації, ні зі зміною цін.

Матеріальні витрати у складі витрат за реалізовану продукцію плануються у сумі 4950 тис. крб., т. е. 18,7% виручки від; Витрати оплату праці та відрахування у позабюджетні фонди - 10882 тис. крб., т. е. 41,2% виручки від; Амортизація основних засобів залишиться на базисному рівні, складе 2330 тис. руб., або 8,8% виручки від реалізації. Таким чином, дані про динаміку виручки від реалізації та її складових можна звести до наступної таблиці.

Таблиця 9.1. - Зміна виручки від реалізації, витрат на реалізовану продукцію та прибуток від реалізації у плановому періоді порівняно з базисним

Показники	Базисний період, тис. руб.	Плановий період, тис. руб.	Гр. 3 у відсотках до грн. 2
1. Виручка від реалізації
2. Витрати на реалізовану продукцію - всього
2.1. Матеріальні витрати
2.2. Витрати на оплату праці та відрахування до позабюджетних фондів
2.3. Амортизація основних засобів
2.4. Інші витрати
3. Прибуток від (стор. 1 - стор. 2)

1. Стан запасів підприємства: чи немає надлишку чи нестачі запасів порівняно з необхідною потребою і чи передбачається у плановому періоді усунення надлишку чи нестачі, якщо вони мають місце у базисному періоді.

2. Стан дебіторської заборгованості: чи немає у її складі простроченої чи безнадійної і чи передбачається погашення простроченої. З іншого боку, чи змінюється склад дебіторів чи умови розрахунків із нею, які призводять до прискорення чи уповільнення оборотності дебіторську заборгованість загалом.

3. Стан кредиторської заборгованості: чи немає у її складі простроченої та чи передбачається її погашення, якщо вона є. Крім того, чи не змінюється склад кредиторів-постачальників та умови розрахунків з ними, що призводять до прискорення або уповільнення оборотності кредиторської заборгованості постачальникам. Зрештою, чи немає простроченої кредиторської заборгованості іншим кредиторам (бюджету, позабюджетним фондам та інших.).

Залежно від перелічених причин планові суми запасів дебіторську та кредиторську заборгованість можуть істотно відрізнятися.

З урахуванням викладеного визначимо плановий обсяг запасів Якщо, як і нашому підприємстві, переважна частина запасів - це сировину й матеріали, всі базисну балансову величину запасів без великої похибки можна розраховувати, з темпу зміни матеріальних витрат і поповнення запасів. Якщо значні запаси представлені готовою продукцієюабо товарами відвантаженими, їх треба планувати прямим рахунком з перспектив збуту й оплати продукції підприємства (табл. 9.2).

Таблиця 9.2 - Розрахунок планового розміру запасів підприємства

Показники		Базовий період	Плановий період
				максимум
1. Балансова величина запасів
1.1. Зайві запаси
2. Нестача запасів
3. Нормальна величина запасів:
а) стор. 1 - стор. 1.1.
б) стор 1 + стор 2
4. Матеріальні витрати на реалізовану продукцію
5. Оборотність запасів (стор. 4: стор. 3)	число обертів

Пояснення до розрахунку.

1. У стор. 5 розрахована нормальна оборотність запасів за умови, якщо нестача запасів, що числяться на балансі, буде ліквідована. Без змін у технології та складі продукції така оборотність зберігається і в плановому періоді.

2. Необхідні запаси на плановий період у стор 3 гр. 4 і 5 визначено розподілом матеріальних витрат за нормальну оборотність запасів (4950: 3,55 = 1394 тис. руб.).

3. Якщо недолік запасів буде ліквідовано, балансова величина запасів дорівнюватиме нормальної (стор. 1 гр. 5); за збереження нестачі запасів їх балансова величина повинна, як мінімум, збільшитися пропорційно зростанню матеріальних витрат за реалізовану продукцію: 1155 x 4950/4818 = 1187 тис. крб. (Це пов'язано зі зростанням цін на сировину та матеріали).

Якби на балансі підприємства виявилися зайві запаси, розрахунок був би аналогічним, але мінімальний результат відповідав нормальному, а максимальний - фактичному стану запасів.

Розрахуємо тепер планову величину дебіторської заборгованості. Оскільки тут треба взяти до уваги і фактичний склад, і оборотність, зробимо два розрахунки.

Таблиця 9.3 - Розрахунок планового розміру дебіторської заборгованості з урахуванням її стану

Показники	Базисний період	Плановий період
			максимум
1. Балансова величина дебіторську заборгованість, тис. крб.
1.1. Прострочена
1.2. Безнадійна
2. Виручка від, тис. руб.
3. Оборотність дебіторську заборгованість у базисному періоді (кількість оборотів) (стор. 3: стор. 1):
а) фактична
б) без урахування простроченої та безнадійної Дебіторської заборгованості

Пояснення до розрахунку.

1. Розрахунок зроблено виходячи з постійних договірних умов з Дебіторами та колишнього складу дебіторів.

2. Передбачається, що мінімальна величина дебіторської заборгованості у плановому періоді можлива за відсутності простроченої та безнадійної заборгованості (перша буде погашена друга списана). Стор. 1 гр. 3 отримана: (4500 – 300 – 10) х 26423/24021 = 4510 тис. руб.; стор 1 гр. 4: 4500 х 26423/24021 = 4950 тис. руб.

Введемо ще один фактор у розрахунок планової величини дебіторської заборгованості: зміна складу дебіторів або умов розрахунків з колишніми дебіторами змінили оборотність дебіторської заборгованості та ліквідували прострочені та безнадійні борги. Припустимо, оборотність становитиме у плановому періоді 6,5 разу замість 5,9 разів у базисному періоді. Зіставлення планової оборотності з базисною за умов відсутності простроченої і безнадійної заборгованості вимагає врахувати саме 5,9 разу, а чи не 5,3 разу. Тоді мінімальна планова величинадебіторську заборгованість дорівнює: 4510 x 5,9/6,5 = 4094 тис. крб. замість 4510 тис. руб.

З урахуванням аналогічних чинників планується кредиторська заборгованість постачальникам (табл. 9.4).

Таблиця 9.4 - Розрахунок планового розміру кредиторської заборгованості постачальникам

Показники	Базисний період	Плановий період
			максимум
1. Балансова величина кредиторську заборгованість постачальникам, тис. крб.
1.1. Прострочена
2. Матеріальні витрати на реалізовану продукцію, тис. руб.
3. Оборотність кредиторської заборгованості постачальникам (кількість оборотів; стор. 2: стор. 1):
а) фактична
б) без урахування простроченої

Пояснення до розрахунку.

Стор. 1 гр. 3 і 4 з урахуванням однакової оборотності та відсутності простроченої кредиторської заборгованості постачальникам розраховується так: 281 х 4950/4818 = 289 тис. руб.

Якщо плановому періоді змінюється склад постачальників чи договірні умови розрахунків із нею, що призводить до зміни оборотності кредиторську заборгованість, то розрахована величина змінюється обернено пропорційно застосуванню числа оборотів аналогічно до того, як ми розраховували дебіторську заборгованість.

Кредиторська заборгованість з оплати праці, соціальному страхуваннюта забезпечення, як правило, залежить від встановленої періодичності розрахунків відповідно з працівниками підприємства та позабюджетними фондами. Тому її можна розрахувати на плановий період виходячи з суми на кінець базисного періоду, збільшеної пропорційно зростанню витрат на оплату праці та відрахувань у позабюджетні фонди у складі витрат на продукцію, що реалізується в плановому періоді. Базисна величина кредиторської заборгованості з відрахувань до позабюджетних фондів та оплати праці відповідно до наших балансових даних і темпів зростання названих витрат дорівнює: (384 + 180) х 123,6/100 = 697,1 тис. руб.

Складніше і трудомістко з достатньою мірою точності визначити планову суму кредиторської заборгованості бюджету. Якщо підприємство не має прострочених боргів бюджету, то базисна сума відображає необхідну величину боргів, що відповідає встановленої періодичності платежів до бюджету. різним видамподатків. Однак у зв'язку зі зміною виручки від і прибутку на плановому періоді проти базисним і збереженні обсягів від інших об'єктів оподаткування треба розрахувати приріст прибуток, ПДВ і всіх інших податків, розміри яких залежить від виручки від, прибутку фонду оплати труда. Це робиться прямим рахунком, з конкретних даних кожного підприємства. У разі приріст прибуток, ПДВ, транспортного податку, відрахувань утримання житлового фонду та об'єктів соціально-культурної сфери становитиме сумарно 236,5 тис. крб. Потім для Розрахунку необхідно визначити відсоткове відношення кредиторської заборгованості з цих податків до загальної величини належних за ними платежів у базисному періоді. На нашому підприємстві воно дорівнює 11,5%. Отже, приріст кредиторську заборгованість бюджету дорівнює 236,5 x 11,5/100 == 27,2 тис. крб. Звісно, ​​ця величина розрахована з деяким допуском. Але для складання планового балансу похибка можна не брати до уваги, оскільки заборгованість бюджету, як правило, не є кількісно вирішальною частиною кредиторської заборгованості підприємства.

Таким чином, ми розрахували планові розміри активів і пасивів, які змінюються під впливом змін виручки від реалізації, цін на сировину, матеріали та послуги, рівня оплати праці. Ці чинники діють кожному підприємстві постійно, тому мають бути враховані під час упорядкування будь-якого планового балансу.

Як уже зазначалося вище, можливі й інші причини, під впливом яких змінюються активи та пасиви, але вони мають інший характер і пов'язані переважно зі змінами в інвестиційній та фінансовій політиці підприємства. Якщо такі причини мають місце, можуть змінитися необоротні активи, капітал та резерви, довгострокові пасиви, кредити банків, короткострокові фінансові вкладення.

У нашому розрахунку ми виходимо з того, що подібних змін у плановому періоді, порівняно з базисним, не відбувалося. Якби вони і були, то розрахунок змін названих елементів активів та пасивів ведеться прямим рахунком і не становить складності.

З розрахунків складемо плановий баланс підприємства. При цьому треба мати на увазі, що в плановому балансі, складеному виходячи лише зі змін активів та пасивів, зовсім не обов'язково збігатимуться підсумкові суми вартості майна та джерел фінансування. Навпаки, зазвичай, де вони збігаються, і виявляється чи надлишок, чи брак джерел фінансування проти необхідною величиною активів. Тільки після цього можна вирішувати питання про напрям планового прибутку на поповнення джерел фінансування, якщо виявиться, що це необхідно. Тому поки що, на цій стадії планування, ми не розглядаємо більш детально розміри планового прибутку підприємства. При складанні балансу враховуватимемо також, що капітал та резерви в базисному періоді займають дуже великий питома вагау джерелах фінансування. Підприємство використовує дуже мало позикових джерел. Чи доцільно збільшувати капітал та резерви ще більше, навіть якщо така можливість існує.

При складанні планового балансу візьмемо до уваги, що запаси та дебіторську заборгованість ми розрахували на мінімальному та максимальному рівні. ПДВ за придбаними матеріалами збільшиться пропорційно збільшенню вартості запасів, тобто дорівнюватиме 163 х 1187 / 1155 = 168 тис. руб., або 163 х 1394/1155 = 197 тис. руб. Зростання коштів приймаємо пропорційно зростанню виручки від реалізації, тобто 84 х 1,1 = 92 тис. руб.

Таблиця 9.5 - Розрахунковий плановий баланс підприємства на кінцеву дату планового періоду (тис. руб.)

		Максимум
1. Необоротні активи
2. Оборотні активи (стор. 2.1.-2.6)
2.1. Запаси
2.2. ПДВ за придбаними цінностями
2.3. Дебіторська заборгованість
2.4. Короткострокові фінансові вкладення
2.5. Грошові кошти
2.6. Інші оборотні активи
1- Капітал та резерви
2. Довгострокові пасиви
3. Короткострокові пасиви (стор. 3.1. – 3.3)
3.1 Кредити та позики
3.2. Кредиторська заборгованість (стор. 3.2.1 – 3.2.4.)
3.2.1. Постачальникам
3.2.2. По оплаті праці, соціальному страхуванню та забезпеченню
3.2.3. Бюджету
3.2.4. Інші кредитори та аванси
3.3. Інші короткострокові пасиви (фонди та резерви підприємства)
Разом активів
Разом пасивів
Перевищення:
активів над пасивами
пасивів над активами

Розрахунок показує, що й усі параметри планового балансу визначено правильно, то фінансова ситуація у майбутньому періоді буде сприятлива підприємства: величина джерел фінансування перевищує вартість необхідних активів, а разі, якщо запаси і дебіторська заборгованість матимуть мінімальне розрахункове значення, це перевищення істотно збільшується. Це означає, що у підприємства немає необхідності шукати додаткові джерела фінансування навіть в умовах підвищення виручки від реалізації та цін на матеріальні ресурси, що купуються.

Очевидно, що немає потреби і спрямовувати якусь частину прибутку на збільшення капіталу та резервів; прибуток може бути використаний повністю на інші цілі.

При іншій структурі балансу, іншому прирості або зменшенні виручки від реалізації та окремих видівВитрат на реалізовану продукцію, іншій структурі самих витрат і т. д. висновки могли б бути зовсім іншими. Могло б виявитися, що перевищення джерела фінансування над активами ще значніше або, навпаки, підприємству потрібні додаткові джерела. Тоді треба було б збільшувати власний капітал, залучати кредити та позики чи змінювати договірні умови розрахунків із постачальниками.

9.3. Зміна фінансових та грошових потоків при зміні виручки від реалізації

Розглянемо залежність між зміною виручки від реалізації, витрат і прибутку, з одного боку, та зміною активів та пасивів підприємства -з іншого, за найбільшим фактором. Такий розгляд носитиме дещо схематичний характер, але дозволить більш чітко зрозуміти вирішальні фактори, що впливають на цю залежність.

Приймемо такі умови.

1. Оборотність дебіторської заборгованості - 45 днів;
2. Оборотність кредиторської заборгованості -40 днів;
3. Оборотність запасів - 30 днів;
4. Матеріальні витрати – 50% виручки від реалізації;
5. Вільний прибуток – 6% виручки від реалізації.

За всіх цих умов виручку від планується збільшити на 100 тис. крб. Що станеться із балансовими даними?

Дебіторська заборгованість, звісно, ​​збільшиться. Якщо додаткова річна вартість реалізованої продукції 100 тис. руб., Додаткова дебіторська заборгованість складе:

100 х 45/360 = 12,5 тис. руб.

Запаси збільшаться пропорційно приросту матеріальних витрат у складі виручки від, і з урахуванням їх оборотності приріст запасів дорівнює: 50 x 30/360 = 4,2 тис. крб.

Кредиторська заборгованість, що формується головним чином при придбанні матеріальних ресурсів, Збільшиться на 50 х 40/360 = 5,5 тис. руб.

Таким чином, приріст активів під впливом збільшення виручки від реалізації складе 125 + 42 = 167 тис. руб.; приріст джерел фінансування як кредиторську заборгованість - лише 5,5 тис. крб. Підприємству необхідні додаткові джерела фінансування у вигляді 16,7 - 5,5 = 11,2 тис. крб. Навіть якщо використовувати збільшення власних джерел ^ю вільний прибуток підприємства, то потреба у додаткових позикових коштах дорівнюватиме 11,2 - 6 = 5,2 тис. крб.

За тих самих вихідних умовах прибуток від реалізації не збільшується, а зменшується на 100 тис. крб. у плановому періоді проти базисним. Тоді дебіторська заборгованість відповідно знизиться на 12,5 тис. руб., Запаси - на 4,2 тис. руб., А кредиторська заборгованість -тільки на 5,5 тис. руб. Існуючі джерела фінансування у вигляді 11,2 тис. крб. виявляються зайвими порівняно з потребою в активах, а прибуток у повному обсязі можна спрямувати на інші цілі.

Наведений приклад не означає, що у всіх випадках приріст обсягу реалізації створює проблему додаткових джерел фінансування, а зниження – знімає цю проблему. Розглянемо інші варіанти, у яких справа йде інакше, (табл. 9.6 і 9.7).

Таблиця 9.6 - Зміна активів та пасивів підприємства при зміні умов розрахунків з покупцями та постачальниками та зростання виручки від реалізації

Показники	Варіанти
6. Приріст дебіторську заборгованість (стор. 1 x стор. 2: 360), тис. крб.
7. Приріст запасів (стор. 1 х стор. 5: 100) х стор. 3: 360, тис. руб.
8. Приріст кредиторської заборгованості (стор. 1 х стор. 5: 100) х стор. 4: 360, тис. руб.
9. Нестача джерела фінансування (стор. 6 + стор. 7 - стор. 8), тис. руб.
10. Надлишок джерел фінансування (стор. 8 - стор 6 - стор 7)

Розрахунок показує, що з одному й тому самому прирості обсягу реалізації і однієї й тієї ж річний потреби у запасах брак чи надлишок джерел фінансування визначається лише співвідношенням оборотності дебіторську і кредиторську заборгованість і запасів. Повторимо висновок, який вже було зроблено раніше: для фінансового стану підприємства у разі перспективи збільшення його обсягу реалізації сприятливо коли оборотність дебіторської заборгованості швидше за оборотність кредиторської заборгованості. Чим нижча питома вага матеріальних витрат у складі виручки від, тим більший розрив у числі днів обороту дебіторську та кредиторську заборгованість потрібно забезпечення покриття джерелами фінансування активів, що з приростом обсягу реализации. Для ілюстрації цього висновку приймемо в наступному розрахунку як вихідні дані варіанти II і III попередньої таблиці, де джерела фінансування перевищують активи. Змінимо лише одне умова: частка матеріальних витрат у виручці від - 40% замість 55%.

Таблиця 9.7 - Зміна активів та пасивів підприємства при зміні частки матеріальних витрат у виручці від реалізації

Показники	Варіанти
1. Приріст виручки від, тис. крб.
2. Оборотність дебіторської заборгованості, дні
3. Оборотність запасів, дні
4. Оборотність кредиторської заборгованості, дні
5. Матеріальні витрати у складі виручки від, %
(Приріст дебіторської заборгованості, тис. руб.
7. Приріст кредиторську заборгованість, тис. крб.
8 – Приріст запасів, тис. руб.
^Нестача джерел фінансування
Ю. Надлишок джерел фінансування

Порівняння останніх рядків двох попередніх таблиць показує, що зниження частки матеріальних витрат за збереження решти умов розрахунку призвело до погіршення співвідношення активів та джерела фінансування.

Зрозуміло, що в кожному окремому випадку зростання виручки від реалізації призводитиме до недоліку, або до надлишку джерел фінансування в залежності від інших показників підприємства. Такий висновок можна зробити і для випадку зниження виручки від реалізації.

Отже, при прогнозуванні зростання або зниження виручки від реалізації необхідно розрахувати, чи достатньо наявних джерел для покриття активів, що ростуть (або чи не виявиться зниження джерел більше, ніж зменшення активів). Якщо це, треба передбачити конкретні додаткові джерела фінансування, чи позикові.

При складанні планового балансу доцільно розрахувати плановий рівень платоспроможності підприємства. На нашому підприємстві, як ми бачили, загальний коефіцієнт покриття та коефіцієнт поточної ліквідності досить високі у базисному періоді. За плановим балансом коефіцієнт поточної ліквідності дорівнює (мінімально) 5957: 2489 = 2,393. Такий рівень платоспроможності не викликає побоювань, і з цього погляду баланс можна не коригувати, тим більше, що підприємство потреба в матеріальних запасах невелика.

У розрахунках приросту активів та пасивів або їх зменшення міститься інформація про приріст чи зниження коефіцієнтів платоспроможності. Наприклад, якщо оборотні активи збільшуються на 16,7 тис. руб., а короткострокові борги – на 5,5 тис. руб., Це фактор зростання платоспроможності. І навпаки, при випереджальному збільшенні короткострокових боргів у порівнянні зі зростанням оборотних активівтреба перевірити, наскільки знижується загальний коефіцієнт покриття чи коефіцієнт поточної ліквідності.

Взагалі слід пам'ятати, що з будь-якому поліпшенні умов розрахунків із кредиторами проти умовами розрахунків із покупцями, т. е. при прискоренні оборотності дебіторську заборгованість чи уповільненні оборотності кредиторську заборгованість рівень платоспроможності підприємства знижується. Якщо раніше він перебував на межі критичного, це небезпечно для підприємства, в інших випадках швидша оборотність дебіторської заборгованості в порівнянні з кредиторською сприятлива з погляду його фінансового стану.

Версія для друку

Об'єктом регулювання виступають фінансові ресурси підприємства, боргові зобов'язання, ліквідні активи. Завдання фінансового менеджменту - знизити збитки та максимізувати прибутковість бізнесу.

Фінансовий менеджмент орієнтується на стратегічні цілікомпанії, що швидко адаптується до змін ситуації. Структура управління фінансовими потоками тісно інтегрується з департаментами компанії, щоб контролювати величину прибутку (збитків) за кожним управлінським рішенням.

Завдання

З погляду управління, фінансовий менеджментрозглядається як частина загального керівництва бізнесом та окремий департамент у компанії, що виконує вузький список функцій.

• Фінансовий менеджмент як система управління включає створення фінансової стратегії, побудова облікової політики, впровадження бухгалтерських програмних продуктів, постійний контрольефективності роботи підприємства. Наприклад, завдання фінансових менеджерів входить побудова бюджету, системи матеріальної мотивації персоналу.
• Фінансовий менеджмент як окремого департаментууправляє фінансовими активами та ризиками, відстежує грошові потоки, вибирає інвестиційні проекти для участі, стежить за інформаційними потоками у компанії. Наприклад, оцінка придбаних основних фондів проводиться після вивчення супровідної документації.

Фінансовий менеджер визначає інвестиційну політику компанії (перелік проектів, у які вкладаються активи), управляє матеріальними активами (оформляє угоди купівлі-продажу основних фондів), розраховує та виплачує дивіденди акціонерам. Постійне завдання фінансового менеджменту - класифікація та облік доходів та витрат компанії, підготовка аналітичних звітів для керівництва.

Ефективність фінансового менеджменту залежить від якості зовнішніх джерелінформації, що використовуються для збирання та аналізу показників. Наприклад, відкриті дані банків та страхових компаній, інформація від конкурентів, нормативні вимоги наглядових органів та фінансова звітність підприємства повинні перевірятися на повноту та достовірність.

Принципи

Незалежно від специфіки компанії, поточних та стратегічних цілей її розвитку, фінансовий менеджмент є системною діяльністю, спрямованою на вирішення конкретних завдань шляхом розподілу грошових потоків. Діяльність фінансового менеджераспрямовано рішення стратегічних завдань, досягнення фінансового благополуччя у довгостроковому періоді.

• Компроміс ризику та прибутковості. Фінансовий менеджмент враховує альтернативні витрати, загальну ефективність ринку, прогнозовану прибутковість та пов'язані з нею ризики перед прийняттям управлінських рішень. Наприклад, інвестування в стартапи приносить високий дохід та супроводжується ризиком втрати вкладень.
• Асиметричність та тимчасова цінність інформації. Конфіденційна інформація про особливості ринку, отримана від контрагентів або наглядових органів, може принести зиск у короткостроковому періоді. Наприклад, "податкові канікули" для компаній, що проводять НДДКР, можуть діяти два роки.

Фінансовий менеджмент передбачає необмежений час функціонування компанії, прагне дотриматися інтересів власників бізнесу та працівників, справедливо оцінити доступні джерела фінансування.

11. Методи упр-ня фин. стійкістю пред-тия.

Фінансовий стан (Ф.С.) є комплексним поняттям, яке залежить від багатьох факторів і характеризується системою показників, що відображають наявність та розміщення коштів, реальні та потенційні фінансові можливості. Основними показниками, що характеризують Ф.С.пред-тия, явл. : забезпеченість власними оборотними коштами та їх безпеку; стан нормованих запасів матеріальних цінностей; ефективність використання банківського кредиту та його матеріальне забезпечення; оцінка стабільності платоспроможності підприємства. Аналіз факторів, Що визначають фінансовий стан, сприяє виявленню резервів та зростання ефективності виробництва. Ф.С. залежить від усіх сторін діяльності підприємств: від виконання виробничих планів, зниження собівартості продукції та збільшення прибутку, зростання ефективності виробництва, а також від факторів, що діють у сфері обігу та пов'язаних з організацією обороту товарних та грошових фондів - покращення взаємозв'язків з постачальниками сировини та матеріалів, покупцями продукції, удосконалення процесів реалізації та розрахунків При аналізі необхідно виявити причини нестійкого стану підприємства та намітити шляхи його поліпшення. Стійкість фінансового стану підприємства значною мірою залежить від доцільності та правильності вкладення фінансових ресурсів у активи. Найбільш загальне уявлення про якісні зміни у структурі коштів та їх джерел, а також динаміку цих змін можна отримати за допомогою вертикального та горизонтального аналізу звітності. Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства та їх джерел, необхідність і доцільність проведення цього аналізу полягає в: -перехід до відносних показників дозволяє проводити міжгосподарські порівняння економічного потенціалу та результатів діяльності підприємств, що різняться за величиною використовуваних ресурсів; відносні показники певною мірою згладжують негативний вплив інфляційних процесів, які можуть суттєво спотворювати абсолютні показники фінансової звітності. Горизонтальний аналіз звітності полягає у побудові однієї чи кількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання (зниження). Ступінь агрегованості показників визначається аналітиком, як правило, беруться базисні темпи зростання за ряд років (суміжних періодів), що дозволяє аналізувати не лише зміни окремих показників, а й прогнозувати їх значення. Важливою групою показників, що характеризують фінансовий стан підприємства, є показники ліквідності - вони характеризують можливість підприємства погасити свої короткострокові зобов'язання за рахунок своїх поточних активів. Серед показників ліквідності розраховують такі показатели: 1.Коэф-т абсолютної ліквідності - який яка частина поточної заборгованості може бути погашена з допомогою коштів і швидкореалізованих цінних паперів (норматив 20-30%). 2.Коэф-т термінової ліквідності - показує яка частина поточної заборгованості то, можливо погашена як рахунок коштів і швидкореалізованих цінних паперів, а й очікуваних надходжень від дебіторів (норматив 70-80%). 3.Коэф-т загальної ліквідності - дозволяє встановити, якою мірою поточні активи покривають короткострокові зобов'язання (норматив 200-250%). 4.Оборотний капітал - свідчить про перевищення поточних активів над короткостроковими зобов'язаннями про загальну ліквідність підприємства. 5.Коэф-т ліквідності матеріальних цінностей - показує якою мірою матеріальні цінності (запаси і витрати) покривають короткострокові зобов'язання. 6. Коэф-т ліквідності коштів у розрахунках - показує якою мірою очікувані надходження від дебіторів буде використано погашення короткострокових зобов'язань. 7.Коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості – показує розмір кредиторської заборгованості на 1грн. дебіторської. 8.Коефіцієнт маневреності - показує яка частина власні кошти вкладено найбільш ліквідні активи (норматив >= 0,5). Платоспроможність характеризує можливість підприємства здійснювати чергові платежі і виконувати грошові зобов'язання за рахунок готівки, а також активів, що легко мобілізуються. Серед показників платоспроможності розраховують: 1.Коефіцієнт економічної незалежності (автономії) – характеризує частину власних коштів у загальній вартості майна (>0,5). 2. Коефіцієнт фінансування - показує яка частина діяльності підприємства фінансується з допомогою власні кошти (>1). 3.Коефіцієнт заборгованості - показує яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок позикових коштів (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5.Коэффициент забезпеченості товарних запасів - показує, яка частина товарних запасів покривається з допомогою власні кошти (>0,5). 6.Коэффициент забезпеченості оборотних засобів - показує, яка частина оборотних засобів покривається рахунок власних коштів (>0,5). Кінцевий висновок про фінансовий стан підприємства можна зробити тільки після розрахунку узагальнюючих показників фінансової стійкості підприємства, що характеризують наявність ресурсів у підприємства, а також їх достатність для формування запасів і витрат. При оцінці фінансового стану слід враховувати що: 1. 0 то підприємство має абсолютну фінансову спроможність; 2.Якщо Е1< 0, Е2 >0, Е3> 0, то нормальну; 3.Якщо Е1< 0, Е2 < 0, Е3 >0, то нестійке фінансове становище; 4.Якщо Е1< 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.

2019-12-16 226

Чому потрібно вивчати фінансовий менеджмент?

На сьогоднішній день однією з основних умов стабільного функціонування будь-якого підприємства є грамотно та коректно обрана стратегія підприємницької діяльності. І ключову роль у створенні цієї стратегії відіграє фінансовий менеджмент.

Сутність фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент - це фінансова наука, яка вивчає методи ефективного використання власного та позикового капіталу компанії, способи отримання найбільшого прибутку за найменшого ризику, швидкого збільшення капіталу. Фінансовий менеджмент відповідає на питання, як можна легко і швидко перетворити підприємство з нецікавого на привабливе для інвесторів.

Це певна система принципів, форм та методів, яка застосовується для коректного регулювання фінансової діяльностіпідприємства. Саме фінансовий менеджмент відповідає за прийняття інвестиційних рішень та виявлення для них фінансових джерел. Тобто, за великим рахунком, відповідає на питання, де взяти гроші і що з ними далі робити. Актуальність застосування фінансового менеджменту також обумовлюється тим, що сучасні економічні реалії та вимоги світового ринку передбачають постійний розвиток. Сьогодні успішний бізнесне може стояти дома, він має зростати, розширюватися, знаходити нові шляхи самореалізації.

Цілі та завдання фінансового менеджменту

Основною метою фінансового управління є максимізація вартості підприємства за рахунок нарощування капіталу.

Деталізовані цілі:

1. ефективне функціонування та зміцнення позицій на конкурентному ринку;
2. запобігання розоренню компанії та фінансовій неспроможності;
3. досягнення лідерства на ринку та ефективне функціонування в умовах конкуренції;
4. досягнення максимального темпу зростання вартості організації;
5. стійкий темпи зростання резерву фірми;
6. максимальне збільшення одержаного прибутку;
7. зведення до мінімуму витрати підприємства;
8. гарантування прибутковості та економічної ефективності.

Базові концепції фінансового менеджменту

Концепція	Сенс
Грошового потоку	розпізнавання грошового потоку, його тривалість та вид; оцінка факторів, що визначають величину його показників; визначення коефіцієнта дисконтування; оцінка ризику, який пов'язаний з цим потоком та спосіб його обліку.
Компромісу між ризиком та прибутковістю	Будь-який дохід у бізнесі прямо пропорційно пов'язаний із ризиком. Тобто чим вище очікується прибуток, тим більший рівень ризику, який пов'язаний із неотриманням цього прибутку. Найчастіше у фінансовому менеджменті ставляться цілі: максимізація прибутковості та мінімізація витрат. Але досягнення раціональних пропорцій між ризиками та доходами – ідеальне рішення.
Вартість капіталу	Усі джерела фінансового забезпечення організації мають певну вартість. Вартість капіталу – мінімальна сума, яка необхідна для відшкодування витрат на обслуговування даного ресурсута яка забезпечує прибутковість компанії. Ця концепція відіграє важливу роль при дослідженні інвестиційних вкладень та доборі запасних варіантів фінансових коштів. Завдання менеджера - вибрати найефективніший і найвигідніший проект.
Ефективність ринку цінних паперів	Рівень ефективності ринку цінних паперів залежить від рівня його інформаційної наповненості та доступу інформації для учасників ринку. Ця концепція також називається гіпотезою ефективності ринку. Інформаційна ефективність ринку настає у випадках: великий сукупності виробників та споживачів; безкоштовної доставки інформації для всіх суб'єктів ринку в той самий час; відсутність трансакційних витрат, податків і зборів, а також інших факторів, що перешкоджають укладенню угод; на загальний рівень цін не впливають угоди фіз- або юросіб; поведінка суб'єктів ринку раціональна та спрямована на отримання максимальної вигоди; всі учасники ринку апріорі не можуть отримати наднормативні доходи.
Асиметрична інформація	Деякі категорії осіб можуть мати конфіденційну інформацію, доступ до якої закрито інших учасників ринку. Носіями такої інформації найчастіше є менеджери, управлінці, фінансові директори фірм.
Агентських відносин	Вирівнювання розриву між функціями володіння, управління та контролю. Не завжди інтереси управлінця компанією співпадають із інтересами його працівників. Власникам організацій не завжди необхідно досконально знати методи управління бізнесом. Це пояснюється існуванням альтернативних варіантів прийняття рішень, одні з яких спрямовані на отримання моментального прибутку, інші - на майбутні доходи.
Альтернативні витрати	Будь-яке фінансове рішення має щонайменше одну альтернативу. І прийняття одного варіанта неминуче тягне за собою відмову від альтернативного.

Доскональне володіння концепціями фінансового менеджменту та їх взаємозв'язком тягне за собою прийняття ефективних, зважених, вигідних та раціональних рішень у процесі управління фінансовими потоками підприємства.

Функції фінансового менеджменту

Будь-який процес чи діяльність передбачає наявність певних функцій. Функції фінансового менеджменту поділені на 2 формати:

Фінансовий менеджмент – що це за професія?

Актуальність та затребуваність фінансового менеджменту в сучасному бізнесіпризводить до величезного попиту на кваліфікованих спеціалістів, який на сьогоднішній день значно перевищує пропозицію на ринку праці. Це говорить про те, що людина, яка має знання у сфері фінансового менеджменту, може розраховувати не лише на гарантоване працевлаштування та стабільно високий заробіток, а й на стрімкий розвиток кар'єри.

Отже, які знання та вміння повинен мати фахівець, який претендує на посаду фінансового менеджера?

Здобути необхідні знання, а також систематизувати вже наявні знання без відриву від основної діяльності можна на курсі Фінансовий менеджмент та фінансовий аналіз . Перший модуль курсу надається безкоштовно.

Навчання від ЦО «Актив» - це зручний дистанційний формат, висококваліфікований викладацький склад та можливість скласти іспит на отримання міжнародного диплома онлайн.