El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre conduce a un cambio mayor en las ganancias. Este efecto es causado por diversos grados de influencia de la dinámica de los costos variables y los costos fijos en el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción. Al influir en el valor no solo de los costos variables, sino también de los fijos, puede determinar en cuántos puntos porcentuales aumentará la ganancia.

El nivel o fuerza del impacto del apalancamiento operativo (Grado de apalancamiento operativo, DOL) se calcula mediante la fórmula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Dónde,
MP - beneficio marginal;
EBIT - ganancias antes de intereses;
FC - costos de producción semifijos;
Q es el volumen de producción en términos naturales;
p - precio por unidad de producción;
v- costos variables por unidad de producción.

El nivel de apalancamiento operativo le permite calcular el cambio porcentual en las ganancias según la dinámica de las ventas en un punto porcentual. En este caso, el cambio en EBIT será DOL%.

Cuanto mayor sea la participación de los costos fijos de la empresa en la estructura de costos, mayor será el nivel de apalancamiento operativo y, por lo tanto, mayor será el riesgo comercial (de producción) que se manifieste.

A medida que los ingresos se alejan del punto de equilibrio, el impacto del apalancamiento operativo disminuye y, por el contrario, crece la solidez financiera de la organización. Este Comentario asociado con una disminución relativa en los costos fijos de la empresa.

Dado que muchas empresas producen una amplia gama de productos, es más conveniente calcular el nivel de apalancamiento operativo utilizando la fórmula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Donde, S - producto de las ventas; CV - costes variables.

El nivel de apalancamiento operativo no es un valor constante y depende de un cierto valor de implementación básico. Por ejemplo, con un volumen de ventas de equilibrio, el nivel de apalancamiento operativo tenderá a infinito. El nivel de apalancamiento operativo es mayor en un punto justo por encima del punto de equilibrio. En este caso, incluso un ligero cambio en las ventas conduce a un cambio relativo significativo en el EBIT. El cambio de beneficio cero a cualquier beneficio representa un incremento porcentual infinito.

En la práctica, aquellas empresas que tienen una gran participación de activos fijos e intangibles (activos intangibles) en la estructura del balance y grandes gastos de administración tienen un gran apalancamiento operativo. Por el contrario, el nivel mínimo de apalancamiento operativo es inherente a las empresas que tienen una gran participación en los costos variables.

Así, comprender el mecanismo de operación del apalancamiento de la producción permite administrar de manera efectiva la relación de costos fijos y variables con el fin de aumentar la rentabilidad de las operaciones de la empresa.

Las actividades de casi cualquier empresa están sujetas a riesgos. Para lograr sus objetivos, la empresa desarrolla indicadores financieros, incluidas las previsiones de ingresos, costes, beneficios, etc. Además, la empresa atrae recursos financieros para la ejecución de proyectos de inversión. Por lo tanto, los propietarios esperan que los activos generen ganancias adicionales y proporcionen un nivel suficiente de rendimiento del capital invertido. (rendimiento sobre el capital, ROE):

Dónde NI (ingreso neto)- beneficio neto; mi (equidad) es el capital social de la empresa.

Sin embargo, debido a la competencia en el mercado, los altibajos de la economía, surge una situación en la que los valores reales de los ingresos y otros indicadores clave difieren significativamente de los planificados. Este tipo el riesgo se llama riesgo operativo (o de producción) (riesgo empresarial), y está asociado a la incertidumbre de obtener resultados operativos de la empresa debido a cambios en la situación del mercado de ventas, caída de precios de bienes y servicios, así como aumento de tarifas y pago de impuestos. Gran impacto en los riesgos de producción en economia moderna conduce a una rápida obsolescencia de los productos. El riesgo de producción genera incertidumbre en la planificación de la rentabilidad de los activos de la empresa ( rendimiento de los activos, ROA):

Dónde A (activos)- activos; I (intereses)- Porcentaje a pagar. En ausencia de financiación de la deuda, el interés a pagar es cero, por lo que el valor ROA para una empresa financieramente independiente es igual al rendimiento del capital (HUEVA) y el riesgo de producción de una empresa está determinado por la desviación estándar de su rendimiento esperado sobre el capital, o HUEVA.

Uno de los factores que afectan el riesgo de producción de una empresa es parte de los costos fijos en sus gastos generales de operación, los cuales deben ser pagados independientemente de cuántos ingresos genere su negocio. Para medir el grado de influencia de los costos fijos en las ganancias de la empresa, puede utilizar el indicador de apalancamiento operativo o apalancamiento.

Palanca de operación (palanca de operacion) debido a los costos fijos de la empresa, como resultado de lo cual un cambio en los ingresos provoca una disminución o aumento desproporcionado y más fuerte en el rendimiento del capital.

Un alto nivel de apalancamiento operativo es característico de las industrias intensivas en capital (acero, petróleo, ingeniería pesada, silvicultura), que incurren en costos fijos significativos, como el mantenimiento y mantenimiento de edificios e instalaciones, costos de alquiler, costos fijos generales de producción, pagos comunales, salario personal administrativo, impuestos sobre la propiedad y la tierra, etc. La peculiaridad de los costos fijos es que permanecen sin cambios y con el crecimiento de los volúmenes de producción, su valor por unidad de producción disminuye (el efecto de escala de producción). Al mismo tiempo, los costos variables aumentan en proporción directa al crecimiento de la producción, sin embargo, por unidad de producción, son un valor constante. Para estudiar la relación entre el volumen de ventas, los gastos y la utilidad de una empresa, se realiza un análisis de punto de equilibrio, que permite determinar cuántos bienes y servicios se deben vender para recuperar los costos fijos y variables. Esta cantidad de bienes y servicios vendidos se llama punto de equilibrio (punto de equilibrio), y los cálculos se realizan dentro de punto de equilibrio de analisis (punto de equilibrio de analisis). El punto de equilibrio es el valor crítico del volumen de producción, cuando la empresa aún no obtiene ganancias, pero ya no incurre en pérdidas. Si las ventas superan este punto, se forma una ganancia. Para determinar el punto de equilibrio, primero considere la Fig. 9.4, que muestra cómo se forma el beneficio operativo de la empresa.

Arroz. 9.4.

El punto de equilibrio se alcanza cuando los ingresos cubren los gastos operativos, es decir. el beneficio operativo es cero, EBIT= 0:

Dónde R- precio de venta; q- el número de unidades de producción; V- costos variables por unidad de producción; F- costos operativos fijos totales.

donde esta el punto de equilibrio.

Ejemplo 9.2. Supongamos que Charm, una empresa de cosméticos, tiene un costo fijo de 3000 RUB, un precio unitario de 100 RUB y un costo variable de 60 RUB. por unidad. ¿Qué es el punto de equilibrio?

Solución

Realizaremos los cálculos según la fórmula (9.1):

En el ejemplo 9.2 mostramos que la empresa necesita vender 75 unidades. productos para cubrir sus gastos operativos. Si logras vender más de 75 unidades. producto, entonces su utilidad operativa (y por lo tanto, HUEVA en ausencia de financiación de la deuda) comenzará a crecer, y si es menor, entonces su valor será negativo. Al mismo tiempo, como se desprende de la fórmula (9.1), el punto de equilibrio será tanto mayor cuanto mayor sea el tamaño de los costos fijos de la empresa. Un nivel más alto de costos fijos requiere que se vendan más productos para que la empresa comience a generar ganancias.

Ejemplo 9.3. Es necesario realizar un análisis de punto de equilibrio para dos empresas, datos para una de ellas, "Sharm", que consideramos en el ejemplo 9.2. La segunda empresa, "Estilo", tiene costos fijos más altos al nivel de 6000 rublos, pero sus costos variables son más bajos y ascienden a 40 rublos. por unidad, el precio de los productos es de 100 rublos. por una unidad La tasa del impuesto a la renta es del 25%. Las empresas no utilizan la financiación de la deuda, por lo que los activos de cada empresa son iguales al valor de su propio capital, es decir, 15.000 rublos. Se requiere calcular el punto de equilibrio para la empresa "Estilo", así como determinar el valor HUEVA para ambas empresas con volúmenes de venta de 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 unidades. productos

Solución

Primero, determinemos el punto de equilibrio para la empresa Style:

Calculemos el valor del retorno sobre el capital de las empresas para diferentes volúmenes de ventas y presentemos los datos en la Tabla. 9.1 y 9.2.

Tabla 9.1

empresa sharm

		Costos de operación, frotar.		Beneficio neto, rub., EBIT Acerca de -0,25)	ROE, % NI/E

Tabla 9.2

Compañía "Estilo"

		Costos de operación, frotar.		Beneficio neto, rub., EBIT (1 -0,25)	ROE, % NI/E

Debido al mayor nivel de costos fijos para la empresa “Style”, el punto de equilibrio se alcanza a mayor volumen de ventas, por lo tanto, para que los dueños obtengan utilidades se requiere vender más productos. También es importante para nosotros observar el cambio en las ganancias que ocurre en respuesta a un cambio en las ventas, para esto construiremos gráficos (Fig. 9.5). Como puede ver, debido a los costos fijos más bajos, el punto de equilibrio para la empresa "Sharm" (gráfico 1) es más bajo que para la empresa "Style". Para la primera empresa, son 75 unidades, y para la segunda, 100 unidades. Después de que la empresa vende productos por encima del punto de equilibrio, los ingresos cubren los costos operativos y se generan ganancias adicionales.

Entonces, en el ejemplo considerado, hemos demostrado que en el caso de una mayor participación de los costos fijos en los costos, el punto de equilibrio se alcanza con un mayor volumen de ventas. Después de alcanzar el punto de equilibrio, la utilidad comienza a crecer, pero como se ve claramente en la Fig. 9.4, en el caso de costos fijos más altos, la utilidad crece más rápido para Style que para Charm. En el caso de una disminución de la actividad, se produce el mismo efecto, solo que una disminución de las ventas lleva a que las pérdidas crezcan más rápido para una empresa con costos fijos más altos. Por lo tanto, los costos fijos crean un apalancamiento que, cuando la producción aumenta o disminuye, provoca cambios más significativos en las ganancias o pérdidas. Como resultado, los valores HUEVA desviarse más para las empresas con costos fijos más altos, lo que aumenta el riesgo. Usando el cálculo del efecto del apalancamiento operativo, puede determinar cuánto cambiará la ganancia operativa cuando cambien los ingresos de la empresa. Efecto apalancamiento operativo (grado de apalancamiento operativo, DOL) muestra en qué porcentaje aumentará/disminuirá el beneficio operativo si los ingresos de la empresa aumentan/disminuyen en un 1 %:

Dónde EBIT- beneficio operativo de la empresa; q- volumen de ventas en unidades de producción.

Sin embargo, cuanto mayor sea Gravedad específica costos fijos en los gastos operativos totales de la empresa, mayor será el apalancamiento operativo. Para un volumen específico de producción, el apalancamiento operativo se calcula mediante la fórmula

(9.2)

Si el valor del apalancamiento operativo (apalancamiento) es igual a 2, entonces con un aumento en las ventas del 10%, la ganancia operativa aumentará en un 20%. Pero al mismo tiempo, si los ingresos por ventas disminuyen en un 10 %, el beneficio operativo de la empresa también disminuirá de forma más significativa, en un 20 %.

Arroz. 9.5.

Si los paréntesis están abiertos en la fórmula (9.2), entonces el valor QP corresponderá a los ingresos de la empresa, y el valor QV- costos variables totales:

Dónde S- los ingresos de la empresa; TV- costes variables totales; F- costes fijos.

Si una empresa tiene un alto nivel de costos fijos en gastos generales, entonces el valor de la utilidad de operación cambiará significativamente con las fluctuaciones de los ingresos, y también habrá una alta dispersión del retorno sobre el capital en comparación con una empresa que produce productos similares, pero tiene un menor nivel de apalancamiento operativo.

Los resultados de las actividades de la empresa dependen en gran medida de la situación del mercado (cambios en el PIB, fluctuaciones en las tasas de interés, inflación, cambios en el tipo de cambio de la moneda nacional, etc.). Si la empresa se caracteriza por un alto apalancamiento operativo, entonces una proporción significativa de los costos fijos aumenta las consecuencias de los cambios negativos en los mercados, aumenta los riesgos de la empresa. De hecho, los costes variables descenderán tras la caída de la producción provocada por el impacto factores de mercado, pero si no se pueden reducir los costos fijos, las ganancias disminuirán.

¿Es posible bajar el nivel? riesgo de producción¿compañías?

Hasta cierto punto, las empresas pueden influir en el nivel de su apalancamiento operativo al controlar la cantidad de costos fijos. Al elegir proyectos de inversión, una empresa puede calcular el punto de equilibrio y el apalancamiento operativo para diferentes planes de inversión. Por ejemplo, compañía de comercio puede analizar dos opciones de venta electrodomésticos-V Centros comerciales o por Internet. Obviamente, la primera opción implica altos costos fijos de alquiler. pisos comerciales, mientras que la segunda opción comercial no implica tales costos. Por lo tanto, para evitar los altos costos fijos y el riesgo asociado a ellos, la empresa puede proporcionar una forma de reducirlos durante la etapa de desarrollo del proyecto.

Para reducir los costos fijos, la empresa también puede cambiar a subcontratos con proveedores y contratistas. Es ampliamente conocida la experiencia de las empresas japonesas en el uso de la subcontratación, en las que una parte importante de la producción de componentes se transfiere a subcontratistas, la empresa matriz se concentra en lo más difícil procesos tecnológicos, y los costos fijos se reducen debido al retiro de industrias intensivas en capital individuales a subcontratistas. La importancia de administrar los costos fijos también está relacionada con el hecho de que su participación tiene una gran influencia en el apalancamiento financiero, en la formación de la estructura de capital, que discutiremos en el siguiente párrafo.

El apalancamiento operativo está presente cuando una empresa tiene costos operativos fijos, independientemente de los volúmenes de producción.
La presencia en la composición de los costos de cualquier cantidad de sus tipos constantes conduce al hecho de que cuando cambia el volumen de ventas, la cantidad de ganancias siempre cambia a un ritmo aún más rápido.
En otras palabras, los costos operativos fijos, por el mero hecho de su existencia, provocan un cambio desproporcionadamente mayor en el monto de la ganancia de la empresa con cualquier cambio en el volumen de ventas de productos, independientemente del tamaño de la empresa, características de la industria y otros factores.
La palanca funciona en reverso– mejora no sólo los beneficios de la empresa, sino también sus pérdidas. En este último caso, pueden surgir pérdidas como resultado de una caída inesperada en las ventas debido a la negativa de los consumidores a comprar productos de esta empresa (fabricante).
La acción de la palanca operativa (de producción, económica) se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en las ganancias.
Sin embargo, el grado de sensibilidad de las ganancias a los cambios en los ingresos por ventas varía mucho en empresas con una proporción diferente de costos fijos y variables. La relación de costos fijos y variables de la empresa, que permite el uso del mecanismo de la palanca operativa, se caracteriza por la fuerza del impacto de la palanca operativa (CWOR).
En los cálculos prácticos, para determinar la fuerza del impacto de la palanca operativa, se utiliza la relación entre el llamado ingreso marginal (MA) y la ganancia (P).
(7.6)
El ingreso marginal (MD) es la diferencia entre el producto de las ventas y los costos variables, este indicador en la literatura económica también se conoce como la cantidad de cobertura. Es deseable que el ingreso marginal sea suficiente no solo para cubrir los costos fijos, sino también para generar utilidades.
SVOR muestra cuánto cambiará la ganancia con un cambio en los ingresos del 1 por ciento.
La fuerza del apalancamiento operativo siempre se calcula para un cierto volumen de ventas, para un producto de ventas dado. Cuando cambian los ingresos de las ventas, también cambia la fuerza del apalancamiento operativo. La fuerza del impacto del apalancamiento operativo depende en gran medida del nivel promedio de intensidad de capital de la industria: cuanto mayor sea el costo de los activos fijos, mayores serán los costos fijos.
Al mismo tiempo, el efecto de la palanca operativa se puede controlar con precisión teniendo en cuenta la dependencia de la fuerza de la palanca del valor de los costos fijos: cuanto mayores sean los costos fijos (Fix) y menor sea la ganancia , más fuerte es la palanca de operación.
Cuando los ingresos de la empresa disminuyen, los costos fijos son difíciles de reducir. Esto significa que una alta proporción de los costos fijos en su monto total indica un debilitamiento de la flexibilidad de la empresa. Si es necesario dejar su negocio y pasar a otra área de actividad, será muy difícil que una empresa se diversifique de forma abrupta, tanto organizativa como sobre todo financiera.
La mayor participación de los costos fijos aumenta el efecto del apalancamiento operativo, y la disminución en la actividad comercial de la empresa da como resultado pérdidas multiplicadas en las ganancias. Queda por consolar el hecho de que si los ingresos siguen creciendo a un ritmo suficiente, entonces con un fuerte apalancamiento operativo, la empresa, aunque paga la cantidad máxima de impuestos sobre la renta, puede pagar dividendos sólidos y proporcionar financiamiento para desarrollo.
Por tanto, podemos decir que la fuerza del impacto de la palanca operativa indica el grado de riesgo empresarial asociado a esta empresa: cuanto mayor sea el valor del impacto de la palanca productiva, mayor riesgo empresarial relacionados con las actividades de esta empresa.
La acción del efecto está asociada a la influencia desigual de los costos fijos y variables sobre el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción (ventas).
La relación entre costos fijos y variables para una empresa que utiliza el mecanismo de apalancamiento de producción con diferente intensidad de impacto en las ganancias se expresa mediante el coeficiente de este apalancamiento. Está determinado por la fórmula:
, (7.7)
donde está el coeficiente de apalancamiento (operativo) de producción;
Z - costos totales
Cuanto mayor sea el valor de este coeficiente, más podrá la empresa acelerar la tasa de crecimiento de los beneficios en relación con la tasa de aumento de la producción (ventas). En otras palabras, a tasas idénticas de crecimiento de la producción, una empresa que tiene un mayor coeficiente de apalancamiento de la producción (ceteris paribus) siempre aumentará la cantidad de ganancias en mayor medida en comparación con las empresas con un valor más bajo de este coeficiente.
La relación específica del aumento en el monto de la ganancia y el valor del volumen de producción (ventas), logrado en un valor fijo del coeficiente de apalancamiento de la producción, se caracteriza por el parámetro "efecto del apalancamiento de la producción".
La fórmula estándar para calcular este indicador es:
, (7.8)
donde EPR es el efecto de la palanca de producción;
?П - tasa de crecimiento de ganancias;
?OP - la tasa de aumento en la producción (ventas).
Al establecer una u otra tasa de aumento en el volumen de producción, siempre es posible calcular en qué medida aumenta la masa de ganancias con el valor del coeficiente de apalancamiento de producción que prevalece en la empresa.
El impacto positivo de la palanca operativa comienza a manifestarse solo después de que la empresa haya superado el punto de equilibrio de sus actividades.
El umbral de rentabilidad es tal producto de la venta en el que la empresa ya no tiene pérdidas, pero aún no tiene ganancias. El ingreso marginal es suficiente para cubrir los costos fijos y la ganancia es cero.
El umbral de rentabilidad (PR) se puede calcular de la siguiente manera:
, (7.9)
donde KMD es el coeficiente de ingreso marginal, la participación del ingreso marginal en los ingresos por ventas;
B es el ingreso por ventas.
Habiendo determinado qué cantidad de bienes manufacturados corresponde, a precios de venta dados, al umbral de rentabilidad, es posible calcular el valor umbral (crítico) del volumen de producción (en piezas, etc.) (PKT). Por debajo de esta cantidad, no es rentable para la empresa producir. El valor umbral se encuentra mediante la fórmula:
(7.10)
Una vez superado el punto de equilibrio, cuanto mayor sea el impacto del OR, mayor será el impacto en el crecimiento de los beneficios de la empresa, aumentando el volumen de ventas.
El mayor impacto positivo de OP se logra en un campo lo más cercano posible al punto de equilibrio.
Usando el apalancamiento operativo, puede elegir la política financiera más efectiva de la empresa.
Los elementos clave del análisis operativo son: apalancamiento operativo, margen de rentabilidad y solidez financiera de la empresa.
El margen de fortaleza financiera de una empresa (FFR) es la diferencia entre los ingresos de ventas reales logrados y el umbral de rentabilidad. Si los ingresos de las ventas caen por debajo del umbral de rentabilidad, entonces condición financiera las empresas se están deteriorando, hay escasez de fondos líquidos:
(7.11)
El tamaño relativo del margen de seguridad financiera como porcentaje está determinado por la fórmula:
. (7.12)
El margen de solidez financiera es mayor cuanto menor sea la fuerza del impacto del apalancamiento operativo.
. (7.13)

Introducción 3

1. Efecto palanca de mando 4

2. Cálculo del efecto del apalancamiento operativo 6

Conclusión 13

Referencias 14

Introducción

El concepto de "palanca" es muy utilizado en diversas ciencias naturales y denota un dispositivo o mecanismo que permite aumentar el impacto sobre algún objeto. En la gestión financiera, un componente constante en los costos totales de una empresa actúa como tal mecanismo. Bajo el apalancamiento operativo (OL) se entiende la participación de los costos fijos en los costos incurridos por la empresa en el curso de su actividad principal. Este indicador caracteriza la dependencia de la empresa de los costos fijos en el costo de producción y es una característica importante de su riesgo empresarial.

El efecto de apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en las ganancias.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas da como resultado un cambio aún mayor en las ganancias. La acción de este efecto está asociada al impacto desproporcionado de los costos condicionalmente fijos y condicionalmente variables sobre el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción y ventas.

Cuanto mayor sea la participación de los costos semifijos en el costo de producción, mayor será el impacto del apalancamiento operativo.

La fuerza del apalancamiento operativo se calcula como la relación entre el beneficio marginal y el beneficio de las ventas.

1. El efecto del apalancamiento operativo

En las condiciones modernas, empresas rusas Los temas de regulación de masas y dinámica de ganancias ocupan uno de los primeros lugares en la gestión de los recursos financieros. La solución de estos problemas se incluye en el ámbito de la gestión financiera operativa (de producción).

La base de la gestión financiera es el análisis económico financiero, dentro del cual cobra protagonismo el análisis de la estructura de costes.

Es sabido que la actividad emprendedora está asociada a muchos factores que inciden en su resultado. Todos ellos se pueden dividir en dos grupos. El primer grupo de factores está asociado con la maximización de las ganancias a través de la oferta y la demanda, la política de precios, la rentabilidad del producto y su competitividad. Otro grupo de factores está asociado a la identificación de indicadores críticos en cuanto al volumen de productos vendidos, la mejor combinación de ingresos marginales y costos marginales, con la división de costos en variables y fijos.

Los costos variables que cambian con los cambios en el volumen de producción incluyen materias primas y materiales, combustible y energía para fines tecnológicos, productos comprados y productos semielaborados, los salarios básicos de los principales trabajadores de producción, el desarrollo de nuevos tipos de productos, etc. Costos fijos (para toda la empresa): deducciones por depreciación, alquiler, salarios del aparato administrativo y gerencial, intereses sobre préstamos, gastos de viaje, gastos de publicidad, etc.

El análisis de los costos de producción le permite determinar su impacto en la cantidad de ganancias por ventas, pero si profundiza en estos problemas, resulta lo siguiente:

tal división ayuda a resolver el problema de aumentar la masa de ganancias debido a la reducción relativa de ciertos costos;

le permite buscar la combinación más óptima de costos fijos y variables, proporcionando un aumento en las ganancias;

le permite juzgar la recuperación de costos y la estabilidad financiera en caso de deterioro de la situación económica.

Los siguientes indicadores pueden servir como criterio para elegir los productos más rentables:

margen bruto por unidad de producción;

la participación del margen bruto en el precio de una unidad de producción;

margen bruto por unidad de factor limitado.
Considerando el comportamiento de los costos fijos y variables, se debe analizar la composición y estructura de los costos por unidad de producción en un determinado período de tiempo y con un determinado número de ventas. Es así como se caracteriza el comportamiento de los costos variables y fijos cuando cambia el volumen de producción (ventas) (Cuadro 1).

Tabla 1. Comportamiento de los costos fijos y variables al cambiar el volumen de producción (ventas)

producción (ventas)	costos variables		costes fijos
	total	por unidad productos	total	por unidad de producción
crece cae	Aumentar Disminuir	inmutable inmutable	inmutable inmutable	Disminuir incrementar

La estructura de costos no es tanto una relación cuantitativa como cualitativa. Sin embargo, el impacto de la dinámica de los costos fijos y variables en la formación de resultados financieros con un cambio en el volumen de producción es muy significativo. Es con la estructura de costos que el apalancamiento operativo está estrechamente relacionado.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor.llegó.

2. Cálculo del efecto del apalancamiento operativo

Para calcular el efecto o la fuerza de la palanca, utilice línea completa indicadores. Esto requiere la separación de costos en variables y constantes con la ayuda de un resultado intermedio. Este valor se suele llamar el margen bruto, el monto de la cobertura, la contribución.

Estas métricas incluyen:

margen bruto = utilidad de las ventas + costos fijos;

contribución (monto de cobertura) = ingresos por ventas - variables
gastos;

3) efecto de apalancamiento = ingresos por ventas - costos variables (contribución) / beneficio de las ventas

Si interpretamos el efecto del apalancamiento operativo como un cambio en el margen bruto, entonces su cálculo nos permitirá responder la pregunta de cuánto cambia la ganancia por un aumento en el volumen (producción, ventas) de productos.

Cambios en los ingresos, cambios en el apalancamiento. Por ejemplo, si el apalancamiento es de 8,5 y se prevé que el crecimiento de los ingresos sea del 3 %, el beneficio aumentará en: 8,5 x 3 % = 25,5%. Si los ingresos caen en 10 %, entonces el beneficio se reduce en: 8,5 x 10 % = 85 %.

Sin embargo, con cada aumento en los ingresos por la venta de la palanca, el apalancamiento cambia y las ganancias crecen.

Pasemos al siguiente indicador que surge del análisis operativo: umbral de rentabilidad(o punto de equilibrio).

El umbral de rentabilidad se calcula como la relación entre los costos fijos y el margen bruto.

K Margen bruto = Margen bruto / Ingresos por ventas

umbral de rentabilidad = costes fijos / K margen bruto

El siguiente indicador es margen de solidez financiera.

Margen de solidez financiera \u003d ingresos por ventas - umbral de rentabilidad.

El tamaño de la fortaleza financiera muestra que la empresa tiene un margen de estabilidad financiera y, por lo tanto, de ganancias. Pero el más bajo

la diferencia entre los ingresos y el umbral de rentabilidad, mayor es el riesgo de incurrir en pérdidas. Entonces:

la fuerza del impacto de la palanca operativa depende de la magnitud relativa de los costos fijos;

la fortaleza del apalancamiento operativo está directamente relacionada con el crecimiento en el volumen de ventas,

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo es mayor cuanto más cerca está la empresa del umbral de rentabilidad;

la fuerza del impacto de la palanca operativa depende del nivel de intensidad de capital;

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo es más fuerte cuanto menor es la ganancia y mayores los costos fijos.

Ejemplo Para cálculo.

/. Datos iniciales.

Ingresos por la venta de productos - 10,000 mil rublos.

Costos variables - 8300 mil rublos.

Costos fijos - 1500 mil rublos.

Beneficio - 200 mil rublos.

//. Cálculo.

1. Calcular la fuerza del apalancamiento operativo.

Cantidad de cobertura = 1500 mil rublos. + 200 mil rublos. = 1.700 mil rublos.

Fuerza de la palanca de operación = 1700/200 = 8,5 veces.

2. Suponga que el crecimiento de las ventas del próximo año se pronostica en 12 %. podemos calcular cuanto
la ganancia aumentará.

10000 * 112% / 100 = 11,200 mil rublos

8300 * 112% / 100 = 9296 mil rublos.

11 200 - 9296 = 1904 mil rublos

1904 - 1500 = 404 mil rublos

1500 + 404 ,
Fuerza de palanca = 1500+404 / 404 = 4,7 veces.

A partir de aquí, el beneficio aumenta un 102%:

404-200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Definamos el umbral de rentabilidad para este ejemplo. A estos efectos, se deberá calcular el ratio de margen bruto. Se calcula como la relación entre el margen bruto y los ingresos por ventas:

1904 / 11200 = 0,17.

Conociendo el índice de margen bruto - 0.17, consideramos el umbral de rentabilidad.

Umbral de rentabilidad: 1500 / 0,17 = 8823,5 rublos.

Considere cómo los ingresos por ventas y la combinación de costos fijos y variables afectan el apalancamiento.

Tabla 2. Opciones para combinar costos fijos y variables

Indicadores	Yo cuarto	11 trimestre	111 trimestre	cuarto cuarto
Ingresos por ventas
costos variables d "PTPPTE 1
Margen bruto
Permanente
Fuerza
palanca		32000/2000 = 16	40000/10000 = 4	60000/30000 = 2

De esta tabla, es especialmente notable que el efecto del apalancamiento operativo es especialmente alto cuando está cerca del umbral de rentabilidad.

El análisis de la estructura de costes permite elegir una estrategia de comportamiento en el mercado. Hay una regla al elegir opciones de política de surtido rentable: la regla 50:50.

La gestión de costos en relación con el uso del efecto del apalancamiento operativo le permite abordar de manera rápida y completa el uso de las finanzas empresariales.

Todos los tipos de productos se dividen en dos grupos según la proporción de costos variables, si es más del 50%, entonces es más rentable para este tipo de productos trabajar en la reducción de costos. Si la participación de los costos variables es inferior al 50%, entonces es mejor para la empresa aumentar los volúmenes de ventas; esto le dará un mayor margen bruto.

Habiendo dominado el sistema de gestión de costes, la empresa recibe los siguientes beneficios:

la capacidad de aumentar la competitividad de los productos manufacturados (servicios) mediante la reducción de costos y el aumento de la rentabilidad;

desarrollar una política de precios flexible, sobre la base de aumentar la facturación y expulsar a los competidores;

ahorrar los recursos materiales y financieros de la empresa, obtener capital de trabajo adicional;

evaluar la eficacia de las actividades de las divisiones de la empresa, la motivación del personal.

Los métodos de gestión de costes son una parte integral del sistema de gestión financiera de una empresa. Estos incluyen la planificación de flujos financieros y materiales, ventas y compras, departamentos de presupuesto, la formación de una política de precios flexible.

Al mismo tiempo, el efecto de la palanca operativa se puede controlar con precisión teniendo en cuenta la dependencia de la fuerza de la palanca con respecto a la cantidad de costos fijos: cuanto mayores sean los costos fijos, más fuerte será la palanca operativa y el tornillo de banco. viceversa Pero con un salto en los costos fijos, dictado por los intereses de aumentar aún más los ingresos u otras circunstancias, la empresa tiene que pasar un nuevo umbral de rentabilidad.

Y luego hay que tener en cuenta:

1) al planificar el nivel de costos, tanto variables como fijos;

2) al desarrollar la política de marketing de la empresa. Con pronósticos desfavorables para la dinámica de los ingresos por ventas, los costos fijos no deben inflarse, ya que la pérdida de ganancias puede ser más significativa;

3) con un aumento a largo plazo en la demanda de bienes y
servicios. Puede optar por no participar en la austeridad de costos fijos porque le dará un aumento significativo en las ganancias.

Una mayor proporción de costos fijos no solo aumenta el apalancamiento operativo, sino que reduce las oportunidades comerciales de la empresa, lo que también afecta la pérdida de ganancias.

Volatilidad en la demanda y los precios de productos terminados, así como el yen por materias primas y combustible no siempre permite garantizar el volumen y la dinámica de las ganancias, todo esto aumenta el riesgo empresarial. Esto es especialmente peligroso para pequeñas empresas con especialización estrecha. Tarea principal gerente financiero en tal situación, una disminución en la fuerza de la palanca de operación.

Un análisis operativo en profundidad de los costos fijos totales puede ayudar aquí. El valor de los costos fijos de los bienes directos se puede calcular con bastante facilidad e identificar oportunidades para reducirlos. Es más difícil con los costos fijos indirectos (salarios de gerencia, costos de contabilidad, alquiler, mantenimiento de oficinas, depreciación de edificios administrativos, etc.). Pero incluso aquí hay oportunidades para reducirlos.

Un análisis operativo en profundidad revela qué productos son rentables y cuáles no.

En la práctica mundial, se están desarrollando ciertas estrategias para lograr la superioridad en la competencia.

Una de esas estrategias es lograr el "liderazgo en costos". Esta estrategia proporciona la máxima reducción de costos por unidad de producción. Naturalmente, tal estrategia se basa en:

en habilidades y recursos;

sobre la estructura de la empresa;

sobre la cultura y los valores.

La reducción de costos requiere conocimiento y experiencia en el control de las fuentes de costos. Materias primas, componentes, combustible, costes de salarios, mantenimiento de estructuras administrativas, etc. - todos ellos deben ser claramente tenidos en cuenta y controlados.

Por ejemplo, si por proceso de producción Si se necesita un equipo costoso, entonces una de las condiciones será la planificación y evaluación de su eficacia en la producción. Si los costos salariales son significativos, entonces es necesario capacitar al personal, implementar sistemas de remuneración para el resultado del trabajo controlar el proceso de trabajo. En un esfuerzo por reducir los costos de la empresa, no debemos olvidarnos de la calidad de los productos, y la calidad debe corresponder al nivel promedio de la industria. La naturaleza de los productos fabricados determina en gran medida la estructura de la empresa necesaria para reducir costes. Grandes compañias las empresas de producción masiva deben desarrollar cuidadosamente una estructura de producción altamente especializada. Incluye: planificación de la producción, definición deberes oficiales, racionamiento, control de calidad, control de costes, procedimientos disciplinarios, etc. En diferentes organizaciones, el conjunto de elementos puede variar.

En cuanto a la cultura y los valores por los que debe guiarse cualquier empresa, aquí el factor principal es la productividad laboral. El estilo de gestión puede ser autoritario. La verificación, el control, el cumplimiento de las normas, la motivación se convierten en valores para la empresa. Una combinación de firmeza y responsabilidad puede aumentar la eficiencia y la calidad sin coerción ni castigo.

La alta mecanización y automatización del proceso de trabajo es muy útil en este sentido. En este caso, no se necesita contabilidad y control constante, ya que la productividad se establece al programar las máquinas y el proceso tecnológico. La automatización de la producción permite cambiar la estructura de la empresa, su cultura hacia una mayor libertad, informalidad.

Cuando el líder en costos ha automatizado por completo su proceso de producción, entonces su mejora adicional se logra mediante un conjunto diverso de parámetros organizacionales. Ingenieros calificados, especialistas en sistemas de control de calidad trabajan juntos para resolver problemas h implementación de innovaciones.

Conclusión

Por lo tanto, el efecto del apalancamiento operativo se puede definir como la relación entre el margen de contribución (la diferencia entre la producción y los costos variables) y la ganancia. El valor de este indicador depende del nivel base del volumen de producción, a partir del cual se basa la cuenta regresiva. En particular, el indicador tiene los valores más altos en los casos en que el cambio en el volumen de producción se produce a partir de niveles que superan ligeramente el volumen crítico de ventas. Entonces, incluso un ligero cambio en el volumen de producción conduce a un cambio relativo significativo en la ganancia. La razón de esta situación es que el valor subyacente de la ganancia es cercano a cero. Las comparaciones espaciales de los niveles de efecto de apalancamiento operativo solo son posibles para organizaciones con el mismo nivel base de producción. Un valor más alto de este indicador suele ser característico de organizaciones con un mayor nivel de equipamiento técnico. Más precisamente, cuanto mayor sea el nivel de los costes semifijos en relación con el nivel de los costes variables, mayor será el efecto del apalancamiento operativo. Así, una organización (empresa), que mejora su nivel técnico para reducir costos variables específicos, simultáneamente aumenta el efecto del apalancamiento operativo.

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El concepto de apalancamiento operativo está estrechamente relacionado con la estructura de costes de una empresa. Palanca de operación o apalancamiento de producción(apalancamiento - apalancamiento) es un mecanismo para administrar la utilidad de la empresa, basado en mejorar la relación de costos fijos y variables.

Con su ayuda, puede planificar un cambio en las ganancias de la organización según el cambio en el volumen de ventas, así como determinar el punto de equilibrio. Una condición necesaria para la aplicación del mecanismo de apalancamiento operativo es el uso del método marginal basado en la división de costos en fijos y variables. Cuanto menor sea la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa, más cambiará la cantidad de ganancias en relación con la tasa de cambio en los ingresos de la empresa.

Como ya se mencionó, hay dos tipos de costos en la empresa: variables y constantes. Su estructura en su conjunto, y en particular el nivel de costos fijos, en el ingreso total de una empresa o en el ingreso por unidad de producción puede afectar significativamente la evolución de las ganancias o los costos. Esto se debe a que cada unidad adicional de producción trae una rentabilidad adicional, que se destina a cubrir los costos fijos, y dependiendo de la proporción de costos fijos y variables en la estructura de costos de la empresa, el aumento total de los ingresos de una unidad adicional de producción los bienes se pueden expresar en un cambio brusco significativo en la ganancia. Tan pronto como se alcanza el punto de equilibrio, hay ganancias, que comienzan a crecer más rápido que las ventas.

La palanca operativa es una herramienta para definir y analizar esta dependencia. En otras palabras, está diseñado para establecer el impacto de la utilidad en el cambio en el volumen de ventas. La esencia de su acción radica en el hecho de que con el crecimiento de los ingresos hay una mayor tasa de crecimiento de la ganancia, pero esta mayor tasa de crecimiento está limitada por la proporción de costos fijos y variables. Cuanto menor sea la proporción de costos fijos, menor será esta restricción.

El apalancamiento de producción (operativo) se caracteriza cuantitativamente por la relación entre los costos fijos y variables en su monto total y el valor del indicador "Beneficio antes de intereses e impuestos". Conociendo la palanca de producción, es posible predecir el cambio en la ganancia con un cambio en los ingresos. Distinga el precio y el apalancamiento del precio natural.

Precio de apalancamiento operativo(Pc) se calcula mediante la fórmula:

Rts = V / P

donde, B - ingresos por ventas; P - beneficio de las ventas.

Dado que V \u003d P + Zper + Zpost, la fórmula para calcular el apalancamiento operativo del precio se puede escribir como:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

donde, Zper - costos variables; Zpost - costos fijos.

Palanca de operación natural(Рн) se calcula mediante la fórmula:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

donde, B - ingresos por ventas; P - beneficio de las ventas; Zper - costos variables; Zpost - costos fijos.

El apalancamiento operativo no se mide como un porcentaje, ya que es la relación entre el ingreso marginal y las ganancias de las ventas. Y dado que el ingreso marginal, además de la ganancia por ventas, también contiene la cantidad de costos fijos, el apalancamiento operativo siempre es mayor que uno.

el valor palanca de operacion puede considerarse un indicador del riesgo no solo de la empresa en sí, sino también del tipo de negocio al que se dedica esta empresa, ya que la proporción de costos fijos y variables en la estructura general de costos es un reflejo no solo de las características de esta empresa y su política contable, sino también de las características de actividad específicas de la industria.

Sin embargo, es imposible considerar que una alta participación de los costos fijos en la estructura de costos de una empresa es un factor negativo, así como absolutizar el valor del ingreso marginal. Un aumento en el apalancamiento de la producción puede indicar un aumento en la capacidad de producción de la empresa, reequipamiento técnico y un aumento en la productividad laboral. El beneficio de una empresa con un mayor nivel de apalancamiento en la producción es más sensible a los cambios en los ingresos. Con una fuerte caída en las ventas, una empresa de este tipo puede "caer" muy rápidamente por debajo del nivel de equilibrio. En otras palabras, una empresa con un mayor nivel de apalancamiento de producción es más riesgosa.

A medida que la palanca de operación muestra impulso beneficio operativo en respuesta a cambios en los ingresos de la empresa, y apalancamiento financiero caracteriza el cambio en las ganancias antes de impuestos después de pagar intereses sobre préstamos y préstamos en respuesta a un cambio en las ganancias operativas, el apalancamiento total da una idea de cuánto cambiará la ganancia antes de impuestos después de pagar intereses con un cambio en los ingresos de 1 %

Así, pequeños palanca de operación puede fortalecerse atrayendo capital prestado. Una palanca de operación alta, por el contrario, se puede nivelar con una baja apalancamiento financiero. Con la ayuda de estas poderosas herramientas (apalancamiento operativo y financiero), una empresa puede lograr el rendimiento deseado del capital invertido con un nivel de riesgo controlado.

32 Análisis del apalancamiento operativo.

El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El apalancamiento operativo muestra su efecto en el hecho de que cualquier cambio en las ventas genera un cambio más fuerte en las ganancias. Al mismo tiempo, la fortaleza del apalancamiento operativo (SOP) refleja el grado de riesgo empresarial: cuanto mayor sea el valor de la fortaleza del apalancamiento operativo, mayor será el riesgo empresarial.

Dado que el crecimiento en los ingresos por ventas provoca un aumento correspondiente en los costos variables con el consumo de más materias primas, materiales, mano de obra costos de producción etc., entonces una parte de los ingresos recibidos adicionalmente se convertirá en una fuente de su cobertura. Otra parte de los costos corrientes, los llamados costos fijos (no relacionados con la dependencia funcional del volumen de producción), en el contexto de expansión de la escala del negocio, también pueden aumentar. Este crecimiento se reconocerá como justificado solo si los ingresos por ventas crecen más rápido. Restringir el crecimiento de los costos fijos mientras se incrementan las ventas de productos contribuirá a la generación de utilidades adicionales, ya que se manifestará el efecto del apalancamiento operativo.

Las siguientes fórmulas se utilizan para calcular el índice de fuerza de apalancamiento operativo:

SOS = Margen de beneficio / Beneficio de ventas = (Ingresos de ventas - Gastos variables)/ Beneficio = (Beneficio + Gastos posteriores)/Beneficio = Psot. gastos/beneficio +1