Тема 6. финансово планиранеи прогнозиране

Въпрос 1. Стратегическо, дългосрочно и краткосрочно финансово планиране

Крейнина М.Н. Финансов мениджмънт: учеб. селище - М .: Дело и услуга, 1998. - 304 с., С. 195-212.

9.1. Планиране на приходите и разходите на предприятието

Финансовото планиране обхваща най-важните аспекти на предприятието; осигурява необходимия предварителен контрол върху формирането и използването на материалните, трудовите и финансовите ресурси, създава необходимите условия за подобряване на финансовото състояние на предприятието.

Финансовото планиране в предприятието е взаимосвързано с планирането стопанска дейности се изгражда въз основа на други показатели на плана (обем на производство и продажби, разчети на разходите за производство, план за капиталови инвестиции и др.). Въпреки това, изготвяне финансов планне е просто аритметично преобразуване на производствените показатели във финансови показатели.

В процеса на изготвяне на проект на финансов план се подхожда критично към показателите на производствения план, идентифицират се и се използват вътрешноикономически резерви, които не са взети предвид в тях, намират се методи за по-ефективно използване на производствения потенциал на предприятието, по-рационално използване на материални и парични ресурси, подобряване на потребителските свойства на продуктите и др.

В процеса на разработване на финансов план се определят: разходите за продадени продукти, постъпленията от продажбите, паричните спестявания, амортизацията, обемът и източниците на финансиране на инвестициите, планирани за планирания период, необходимостта от оборотен капитал и източниците на нейното покритие, разпределението и използването на печалбата, взаимоотношенията с бюджета, извънбюджетните фондове, банките.

Финансовото планиране в предприятието има следната целева ориентация:

1. Осигуряване на финансови средства и средства за дейността на предприятието.

2. Увеличаване на печалбата от основни дейности и други дейности, ако има такива.

3. Организация на финансовите взаимоотношения с бюджета на извънбюджетните фондове, банките, кредиторите и длъжниците.

4. Осигуряване на реален баланс на планираните приходи и разходи.

5. Осигуряване на платежоспособност и финансова стабилност на предприятието.

Традиционната форма на финансов план е балансът на приходите и разходите. Работата по изготвянето на финансов план се извършва на няколко етапа:

първият етап е оценка на изпълнението на финансовия план за предходния период;

вторият етап е разглеждане на прогнозните производствени показатели, въз основа на които ще бъде изготвен финансов план;

третият етап е разработването на проект на финансов план.

За по-голяма ефективност и отчитане на инфлацията е препоръчително да се състави баланс на приходите и разходите по тримесечия на планираната година.

За да се състави баланс на приходите и разходите, е необходимо да се използват следните изчисления като база: приходи от продажби; печалбата и насоките на нейното изразходване; потребности от собствени оборотни средства; размера и използването на амортизацията; размери и насоки на използване на ремонтния фонд и др.

Балансът на приходите и разходите може да се изготви в контекста на следните позиции.

I. Доходи и постъпления.

1. Приходи от продажба на продукти (работи, услуги)

включително: 1.1. Печалба от продажба.

2. Приходи от неоперативни сделки.

3. Други приходи от дейността.

4. Амортизация.

5. Ремонтен фонд.

6. Средства, приспаднати от себестойността на продукцията:

6.1. Да плаща данъци и други задължителни плащания, свързани с себестойността.

6.2. За плащане на лихви по заеми.

7. Ръст на устойчивите пасиви.

8. Излишък от оборотни средства в началото на плановия период.

9. Приходи от първоначална емисия акции.

10. Други приходи.

Общ доход и постъпления.

11. Разходи и удръжки.

1. Разходи за продадени продукти и услуги при пълна планирана себестойност, включително загуби от продажби.

2. Платен данък върху добавената стойност на доставчиците.

3. Капиталови инвестиции.

4. Разходите за ремонт на дълготрайни активи.

5. Отчисления от печалбата за натрупване и потребление.

6. Наем.

7. Вноски в резервния и други специални фондове.

8. Други оперативни разходи.

9. Други извъноперативни разходи.

Общо разходи и удръжки.

III. Връзки с бюджета, извънбюджетните фондове и банките.

1. Данък общ доход.

2. Данък добавена стойност.

3. Данък имоти.

4. Други данъци, включени в себестойността и платени от финансовия резултат.

5. Плащания към извънбюджетни фондове.

6. Погасяване на дългосрочни банкови кредити.

7. Плащане на лихви по кредити.

Общо плащания.

1. Приходи и парични постъпления.

2. Разходи, удръжки и плащания.

Балансът на приходите и разходите се формира въз основа на аналитично обобщение на резултатите, получени в процеса на изчисления за всяка негова позиция. Следователно работата по съставяне на баланс на приходите и разходите не е просто попълване на неговите статии със съответните цифрови данни, получени в резултат на изчисления и сумиране за всеки от разделите. С такава работа е невъзможно да се постигне баланс между приходите и разходите и да се осигури целенасоченото и ефективно използване на финансовите ресурси.

В процеса на формиране на баланса на приходите и разходите трябва да се решат следните задачи:

• идентифициране на резервите на предприятието и мобилизиране на вътрешни ресурси, които позволяват да се увеличи рентабилността, платежоспособността, да се ускори оборотът на активите и капитала и да се решат други въпроси, свързани с подобряване на финансовото състояние на предприятието;
• по-ефективно използване на печалбите и другите приходи;
• повишаване на ефективността на инвестициите и инвестиционната привлекателност на предприятието.

Работата трябва да започне със съставянето на раздела "Приходи и постъпления на средства", с определянето на техния общ размер, анализ на състава, структурата и скоростта на промяна в сравнение с подобни данни за съответния период, предхождащ планирания. В случай на намаляване на каквито и да е видове приходи и постъпления, е необходимо да се анализират причините за това, както и да се проверят изчисленията, за да се избегнат грешки.

В процеса на съставяне на раздела "Разходи и удръжки" е необходимо да се провери за редица негови статии връзката между планираните суми на разходите и удръжките с източниците на тяхното покриване със съответните приходи и постъпления на средства предвидени в първи раздел на баланса на приходите и разходите. Разходите за продадени продукти и услуги, предвидени във втория раздел на баланса, трябва да бъдат изцяло покрити от приходите от продажбата им. Ако постъпленията от продажбата на продукти и услуги са по-малки от разходите за продадените продукти, тогава в първия раздел няма да има печалба от продажбата, а във втория раздел в размер на планираните разходи за продадените продукти , загубите се появяват като част от тези разходи в размер на превишението на разходите над приходите.

Разходите за ремонт на дълготрайни активи трябва да бъдат равни на размера на ремонтния фонд, показан в първия раздел на баланса на приходите и разходите. В случай на планиране на разходи за ремонт на дълготрайни активи в размер, по-малък от размера на фонда за ремонт, се предоставя допълнителна позиция във втория раздел на баланса на приходите и разходите - „Свободен баланс на фонда за ремонт“, който отразява размера на превишението на ремонтния фонд над разходите за ремонт.

Ако капиталовите инвестиции не са предвидени за планирания период или тяхната планирана сума е по-малка от амортизацията, съдържаща се в първия раздел на баланса, тогава свободният баланс на тези средства не може да се използва за покриване на други планирани разходи и плащания. Неизползван по предназначение, този баланс на средствата е показан във втори раздел на баланса на приходите и разходите в статията „Салдо на средствата, предназначени за инвестиции“.

След попълване на всички статии на баланса на приходите и разходите и сумиране на резултатите за всеки от разделите се проверява степента на баланс между тях. За да направите това, трябва да сравните резултата от първия раздел "Доходи и приходи" със сумата от резултатите от втория и третия раздел. При липса на равенство е необходимо или да се намерят допълнителни източници на приходи и постъпления, или да се преразгледат разходите и удръжките, планирани за втория и третия раздел на баланса в посока на тяхното намаляване.

9.2. Съставяне на планов баланс на предприятие

Стойността на активите и пасивите в планирания период може да се промени в сравнение с базовата под влияние на редица фактори. Всяка статия от активите и пасивите трябва да се изчислява, като се вземат предвид факторите, които влияят именно на нейната стойност. IN този случайза нас е важно да вземем предвид онези фактори, които са свързани с промените в приходите от продажби като цяло, цените на продадените продукти, естествения обем на продажбите, печалбите от продажби и други дейности, цените на суровините, материалите и услугите, потребявани в хода на дейността на предприятието, условията за разплащане с длъжници и кредитори.

Тези фактори оказват пряко влияние върху най-динамичните елементи на активите и пасивите – наличности, вземания, парични средства, задължения. Нетекущите активи са по-малко засегнати от тези фактори, но също могат да се променят по някаква друга причина.

Нематериалните активи, и особено дългосрочните и краткосрочните финансови инвестиции, не се влияят пряко от динамиката на приходите от продажби, цените на продуктите и суровините на Дружеството и др. Дълготрайните активи и незавършеното строителство могат да се променят, например при влиянието на промените в обема на производството, но това трябва да са много значителни качествени промени в технологията, обема и асортимента на продуктите и др.

Капиталът и резервите, дългосрочните пасиви и краткосрочните банкови заеми също се променят по причини от различно естество, но трябва да се има предвид възможно увеличение на капитала и резервите поради насочване на част от печалбата, получена в периода на планиране.

Разглеждайки балансовото планиране на предприятието, нека оставим настрана възможните промени в инвестиционната му политика, във взаимоотношенията с банките и т.н. Нека вземем предвид само онези фактори, които се променят най-често и са пряко свързани с основната дейност.

Да приемем, че в плановия период се предполага, че цените на продуктите на компанията ще се повишат и ще се реализира естественият обем на продукцията, равен на базовия обем. Тогава приходите от продажби ще се увеличат с 10%, а печалбата от продажби ще бъде:

24021 х 1,1 -21599 = 4824 хиляди рубли.

Такова изчисление е правилно, ако цените на суровините, материалите и услугите, използвани от предприятието в хода на дейността му, и нивото на възнаграждението на служителите на предприятието не се променят. Но според експерти цените на потребяваните ресурси ще бъдат по-високи от базовия период, средно с 2,7%, а разходите за труд по различни причини ще се увеличат с 23,6%. В същия размер ще растат и отчисленията към извънбюджетните фондове. Останалите елементи на разходите няма да се променят, тъй като не са свързани нито с промяна в приходите от продажби, нито с промяна в цените.

Материалните разходи като част от себестойността на продадените продукти са планирани в размер на 4950 хиляди рубли, т.е. 18,7% от приходите от продажби; разходи за труд и удръжки към извънбюджетни фондове - 10 882 хиляди рубли, т.е. 41,2% от приходите от продажби; амортизацията на дълготрайните активи ще остане на базовото ниво, в размер на 2330 хиляди рубли, или 8,8% от приходите от продажби. По този начин данните за динамиката на приходите от продажби и неговите компоненти могат да бъдат обобщени в следната таблица.

Таблица 9.1. – Изменение на приходите от продажби, себестойността на продадената продукция и печалбата от продажби през плановия период спрямо базисния

Индикатори	Базов период, хиляди рубли	Планиран период, хиляди рубли	Гр. 3 като процент от гр. 2
1. Постъпления от продажби
2. Себестойност на продадената продукция - общо
2.1. Материални разходи
2.2. Разходи за труд и удръжки в извънбюджетни фондове
2.3. Амортизация на дълготрайни активи
2.4. Други разходи
3. Печалба от продажби (стр. 1 - стр. 2)

1. Състоянието на запасите на предприятието: има ли излишък или недостиг на запаси спрямо необходимата нужда и трябва ли да се отстранят излишъкът или недостигът в плановия период, ако възникнат в базисния период.

2. Състояние на вземанията: има ли в тях просрочени или лоши задължения и очаква ли се погасяване на просрочените. Освен това, променя ли се съставът на длъжниците или условията на разплащанията с тях, което води до ускоряване или забавяне на обръщаемостта на вземанията като цяло.

3. Състояние на задълженията: има ли просрочени в състава им и очаква ли се да бъдат погасени, ако има такива. Освен това променя ли се съставът на кредиторите на доставчиците и условията на разплащанията с тях, което води до ускоряване или забавяне на оборота на задълженията към доставчиците. И накрая, има ли просрочени задължения към други кредитори (бюджет, извънбюджетни фондове и др.).

В зависимост от изброените обстоятелства, планираните размери на наличностите на вземания и задължения могат да варират значително.

С оглед на гореизложеното ние определяме планирания размер на запасите. Ако, както в нашето предприятие, по-голямата част от запасите са суровини, тогава цялата основна балансова стойност на запасите може да бъде изчислена без голяма грешка въз основа на скоростта на промяна на разходите за материали и попълване на запасите. Ако са представени значителни резерви Завършени продуктиили изпратени стоки, тогава те трябва да бъдат планирани чрез директна сметка въз основа на перспективите за продажба и плащане на продуктите на компанията (Таблица 9.2).

Таблица 9.2 - Изчисляване на планирания размер на запасите на фирмата

Индикатори		Основен период	Планиран период
				максимум
1. Балансова стойност на акциите
1.1. Излишни запаси
2. Липса на инвентар
3. Нормална инвентарна стойност:
а) страница 1 - страница 1.1.
б) страница 1 + страница 2
4. Материални разходи за продадена продукция
5. Оборот на запасите (страница 4: страница 3)	скорост

Пояснения към изчислението.

1. На стр. 5 се изчислява нормалният оборот на материалните запаси, при условие че се елиминира липсата на материални запаси в баланса. Без промени в технологията и състава на продуктите, този оборот се поддържа в планирания период.

2. Необходими запаси за плановия период в т. 3 гр. 4 и 5 се определят чрез разделяне на разходите за материали на нормалния оборот на запасите (4950: 3,55 = 1394 хиляди рубли).

3. В случай на отстраняване на недостига на резерви, балансовата стойност на резервите ще бъде равна на нормалната стойност (ред 1, колона 5); при поддържане на недостиг на запаси, тяхната балансова стойност трябва най-малко да се увеличи пропорционално на нарастването на материалните разходи за продадени продукти: 1155 х 4950/4818 = 1187 хиляди рубли. (Това се дължи на нарастващите цени на суровините и материалите).

Ако в баланса на предприятието има излишни запаси, изчислението би било подобно, но минималният резултат ще съответства на нормалния, а максималният - на действителното състояние на запасите.

Сега изчисляваме планирания размер на вземанията. Тъй като тук е необходимо да се вземе предвид както действителният състав, така и оборотът, ще направим две изчисления.

Таблица 9.3 - Изчисляване на планирания размер на вземанията, като се вземе предвид неговото състояние

Индикатори	Базов период	Планиран период
			максимум
1. Балансова стойност на вземанията, хиляди рубли.
1.1. Просрочени
1.2. Безнадеждно
2. Постъпления от продажби, хиляди рубли.
3. Оборот на вземанията през базисния период (брой обороти) (стр. 3: стр. 1):
а) действителен
б) с изключение на просрочени и лоши вземания

Пояснения към изчислението.

1. Изчислението се извършва на базата на непроменени договорни условия с Длъжниците и предишния състав на длъжниците.

2. Приема се, че минималният размер на вземанията в плановия период е възможен при липса на просрочени и лоши задължения (първите ще бъдат погасени, вторите ще бъдат отписани). Страница 1 гр. 3 получени: (4500 - 300 - 10) x 26423/24021 = 4510 хиляди рубли; страница 1 гр. 4: 4500 x 26423/24021 = 4950 хиляди рубли.

Нека въведем още един фактор в изчисляването на планираната стойност на вземанията: промяна в състава на длъжниците или условията на сетълмент с предишни длъжници промени оборота на вземанията и елиминира просрочените и лоши дългове. Да предположим, че оборотът ще бъде 6,5 пъти в периода на планиране вместо 5,9 пъти в базовия период. Сравнението на планирания оборот с базовия при липса на просрочени и лоши задължения изисква отчитане точно 5,9 пъти, а не 5,3 пъти. Тогава минимумът целева стойноствземания е равно на: 4510 х 5,9 / 6,5 \u003d 4094 хиляди рубли. вместо 4510 хиляди рубли.

Като се вземат предвид подобни фактори, се планират задълженията към доставчиците (Таблица 9.4).

Таблица 9.4 - Изчисляване на планирания размер на задълженията към доставчиците

Индикатори	Базов период	Планиран период
			максимум
1. Балансовата стойност на задълженията към доставчиците, хиляди рубли.
1.1. Просрочени
2. Материални разходи за продадени продукти, хиляди рубли.
3. Оборот на задължения към доставчици (брой обороти; стр. 2: стр. 1):
а) действителен
б) с изключение на просрочени

Обяснение за изчислението.

Страница 1 гр. 3 и 4, като се вземе предвид същият оборот и липсата на просрочени задължения към доставчици, се изчислява, както следва: 281 x 4950/4818 = 289 хиляди рубли.

Ако в периода на планиране съставът на доставчиците или договорните условия на разплащания с тях се променят, което води до промяна в оборота на задълженията, тогава изчислената стойност се променя обратно пропорционално с прилагането на броя обороти по същия начин, както изчислихме вземанията по-горе.

задължения за заплати, социална осигуровкаи сигурността, като правило, зависи от установената честота на сетълменти, съответно със служители на предприятието и извънбюджетни фондове. Следователно, той може да се изчисли за периода на планиране въз основа на сумата в края на базовия период, увеличена пропорционално на нарастването на разходите за труд и удръжките към извънбюджетните фондове като част от разходите за продадени продукти в периода на планиране . Основната стойност на дължимите сметки за удръжки към извънбюджетни фондове и заплати в съответствие с нашите балансови данни и темпът на нарастване на тези разходи е: (384 + 180) x 123,6 / 100 = 697,1 хиляди рубли.

По-трудно и отнема много време да се определи планираният размер на задълженията към бюджета с достатъчна степен на точност. Ако предприятието няма просрочени задължения към бюджета, тогава основната сума отразява необходимия размер на дълговете, съответстващи на установената честота на плащанията към бюджета за различни видоведанъци. Въпреки това, поради промяната в приходите от продажби и печалбите през плановия период в сравнение с базовия период и запазването на размера на всички други обекти на данъчно облагане, е необходимо да се изчисли увеличението на данъка върху дохода, ДДС и всички други данъци, размерите на които зависят от приходите от продажби, печалбата на фонда за заплати. Това става чрез директна сметка, въз основа на конкретните данни на всяко предприятие. В нашия случай увеличението на данъка върху доходите, ДДС, транспортния данък, удръжките за поддръжка на жилищен фонд и социални и културни съоръжения ще бъде общо 236,5 хиляди рубли. След това за изчислението е необходимо да се определи процентът на дължимите сметки за тези данъци спрямо общата сума на дължимите плащания по тях през базовия период. В нашето предприятие той е равен на 11,5%. Това означава, че увеличението на задълженията към бюджета е 236,5 х 11,5/100 == 27,2 хиляди рубли. Разбира се, тази стойност се изчислява с известен толеранс. Но за изготвянето на планирания баланс грешката може да бъде пренебрегната, тъй като дългът към бюджета по правило не е количествено решаваща част от задълженията на предприятието.

По този начин изчислихме планирания размер на активите и пасивите, които се променят под влияние на промените в приходите от продажби, цените на закупените суровини, материали и услуги и нивото на заплатите. Тези фактори действат във всяко предприятие постоянно, следователно те трябва да се вземат предвид при изготвянето на всеки планиран баланс.

Както бе отбелязано по-горе, възможни са и други причини, под влияние на които се променят активите и пасивите, но те са от различно естество и са свързани главно с промени в инвестиционната и финансовата политика на предприятието. При наличие на такива причини могат да се променят нетекущи активи, капитал и резерви, дългосрочни пасиви, банкови заеми, краткосрочни финансови инвестиции.

В нашето изчисление изхождаме от факта, че няма такива промени в плановия период спрямо базовия период. Ако са били, тогава изчисляването на промените в посочените елементи на активите и пасивите се извършва чрез директна сметка и не е трудно.

Въз основа на направените изчисления ще съставим планирания баланс на предприятието. В същото време трябва да се има предвид, че в планирания баланс, съставен въз основа само на промени в активите и пасивите, общите суми на стойността на имуществото и източниците на финансиране не съвпадат непременно. Напротив, те като правило не съвпадат и се открива излишък или недостиг на източници на финансиране в сравнение с необходимия размер на активите. Едва след това е възможно да се вземе решение за посоката на планираната печалба за попълване на източниците на финансиране, ако се окаже, че това е необходимо. Затова засега на този етап на планиране не разглеждаме по-подробно размера на планираната печалба на предприятието. При съставянето на баланса ще вземем предвид също, че капиталът и резервите в базисния период заемат много голяма специфично теглов източниците на финансиране. Компанията използва много малко заемни източници. Едва ли е препоръчително да увеличавате капитала и резервите още повече, дори и да съществува такава възможност.

При изготвянето на планирания баланс ще вземем предвид, че сме изчислили наличностите и вземанията на минимално и максимално ниво. ДДС върху закупените материали ще се увеличи пропорционално на увеличението на себестойността на материалните запаси, т.е. ще бъде равно на 163 x 1187/1155 = 168 хиляди рубли, или 163 x 1394/1155 = 197 хиляди рубли. Приемаме нарастването на паричните средства пропорционално на нарастването на приходите от продажби, т.е. 84 x 1,1 \u003d 92 хиляди рубли.

Таблица 9.5 - Очакван планиран баланс на предприятието към крайната дата на периода на планиране (хиляда рубли)

		Максимум
1. Нетекущи активи
2. Текущи активи (т. 2.1.-2.6)
2.1. Запаси
2.2. ДДС върху закупени активи
2.3. Вземания
2.4. Краткосрочни финансови инвестиции
2.5. Пари в брой
2.6. Други текущи активи
1- Капитал и резерви
2. Дългосрочни пасиви
3. Краткосрочни задължения (т. 3.1. - 3.3)
3.1 Кредити и заеми
3.2. Задължения (редове 3.2.1 - 3.2.4.)
3.2.1. Доставчици
3.2.2. За заплати, осигуровки и сигурност
3.2.3. бюджет
3.2.4. Други кредитори и аванси
3.3. Други краткосрочни пасиви (средства и резерви на предприятието)
Общата сума на активите
Общо пасиви
Излишък:
активи над пасиви
пасиви над активи

Изчислението показва, че ако всички параметри на планирания баланс са определени правилно, тогава финансовата ситуация през следващия период ще бъде благоприятна за предприятието: размерът на източниците на финансиране надвишава цената на необходимите активи и ако запасите и вземанията имат минимална прогнозна стойност, тогава този излишък се увеличава значително. Това означава, че предприятието няма нужда да търси допълнителни източници на финансиране дори при увеличение на приходите от продажби и цените на придобитите материални ресурси.

Очевидно няма нужда да насочвате част от печалбата за увеличаване на капитала и резервите; печалбата може да се използва изцяло за други цели.

С различна структура на баланса, различно увеличение или намаление на приходите от продажби и определени видоверазходи за продадени продукти, различна структура на самите разходи и т.н. изводите могат да бъдат съвсем различни. Може да се окаже, че превишението на източниците на финансиране над активите е още по-значително или, обратно, компанията се нуждае от допълнителни източници. Тогава ще е необходимо да се увеличи собственият капитал, да се привлекат кредити и заеми или да се променят договорните условия на разплащанията с доставчиците.

9.3. Промяна във финансовите и паричните потоци поради промени в приходите от продажби

Разгледайте връзката между промените в приходите от продажби, разходите и печалбите, от една страна, и промените в активите и пасивите на предприятието, от друга, според най-големия фактор. Такава дискусия ще бъде донякъде схематична, но ще позволи по-ясно разбиране на решаващите фактори, които влияят на тази зависимост.

Ние приемаме следните условия.

1. Обръщаемост на вземанията – 45 дни;
2. Оборот на задълженията -40 дни;
3. Обръщаемост на материалните запаси - 30 дни;
4. Материални разходи - 50% от приходите от продажби;
5. Безплатна печалба - 6% от приходите от продажби.

При всички тези условия се планира да се увеличат приходите от продажби със 100 хиляди рубли. Какво ще се случи с данните от баланса?

Вземанията естествено ще се увеличат. Ако допълнителните годишни разходи за продадени продукти са 100 хиляди рубли, тогава допълнителните вземания ще бъдат:

100 х 45/360 = 12,5 хиляди рубли.

Запасите ще се увеличат пропорционално на увеличението на материалните разходи като част от постъпленията от продажби и като се вземе предвид техният оборот, увеличението на запасите е равно на: 50 x 30/360 = 4,2 хиляди рубли.

Задължения, възникващи основно при придобиване материални ресурси, ще се увеличи с 50 х 40/360 = 5,5 хиляди рубли.

По този начин увеличението на активите под влияние на увеличаване на приходите от продажби ще бъде 12,5 + 4,2 = 16,7 хиляди рубли; увеличаването на източниците на финансиране под формата на задължения - само 5,5 хиляди рубли. Предприятието се нуждае от допълнителни източници на финансиране в размер на 16,7 - 5,5 = 11,2 хиляди рубли. Дори ако свободната печалба на предприятието се използва за увеличаване на собствените му източници, необходимостта от допълнителни заемни средства ще бъде равна на 11,2 - 6 = 5,2 хиляди рубли.

При същите първоначални условия приходите от продажби не се увеличават, а намаляват със 100 хиляди рубли. в плановия период спрямо базовия период. Тогава вземанията съответно ще намалеят с 12,5 хиляди рубли, материалните запаси - с 4,2 хиляди рубли, а задълженията - само с 5,5 хиляди рубли. Налични източници на финансиране в размер на 11,2 хиляди рубли. се оказват излишни в сравнение с необходимостта от активи и печалбата в пълен размер може да бъде насочена за други цели.

Даденият пример не означава, че във всички случаи увеличаването на обема на продажбите създава проблема с допълнителните източници на финансиране, а намалението елиминира този проблем. Обмислете други варианти, при които ситуацията е различна (Таблици 9.6 и 9.7).

Таблица 9.6 - Промяна в активите и пасивите на предприятието при промяна на условията на сетълмент с купувачи и доставчици и растеж на приходите от продажби

Индикатори	Настроики
6. Увеличение на вземанията (ред 1 x ред 2: 360), хиляди рубли.
7. Увеличаване на запасите (ред 1 x ред 5: 100) x ред 3: 360 хиляди рубли.
8. Увеличение на дължимите сметки (ред 1 x ред 5: 100) x ред 4: 360, хиляди рубли.
9. Липса на източници на финансиране (ред 6 + ред 7 - ред 8), хиляди рубли.
10. Излишни източници на финансиране (стр. 8 - стр. 6 - стр. 7)

Изчислението показва, че при същото увеличение на обема на продажбите и същата годишна нужда от инвентаризация, недостигът или излишъкът от източници на финансиране се определя само от съотношението на оборота на вземанията и задълженията и запасите. Повтаряме заключението, което вече беше направено по-рано: за финансовото състояние на предприятието в случай на перспектива за увеличаване на обема на продажбите е благоприятно, когато оборотът на вземанията е по-бърз от оборота на задълженията. Колкото по-нисък е делът на разходите за материали в състава на приходите от продажби, толкова по-голяма е разликата в броя на дните на оборот на вземанията и задълженията, за да се гарантира, че източниците на финансиране покриват активи, свързани с увеличаване на обема на продажбите. За да илюстрираме това заключение, в следващото изчисление ще вземем като първоначални данни опции II и III от предходната таблица, където източниците на финансиране надвишават активите. Нека променим само едно условие: делът на материалните разходи в приходите от продажби е 40% вместо 55%.

Таблица 9.7 - Промяна в активите и пасивите на предприятието с промяна в дела на материалните разходи в приходите от продажби

Индикатори	Настроики
1. Увеличаване на приходите от продажби, хиляди рубли
2. Оборот на вземанията, дни
3. Обръщаемост на материалните запаси, дни
4. Оборот на задълженията, дни
5. Разходи за материали като част от приходите от продажби, %
(^Увеличение на вземанията, хиляди рубли
7. Увеличение на дължимите сметки, хиляди рубли.
8 - Увеличаване на запасите, хиляди рубли.
^Липса на източници на финансиране
Y. Излишък от източници на финансиране

Сравнението на последните редове от предходните две таблици показва, че намаляването на дела на материалните разходи, при запазване на всички други условия за изчисление, доведе до влошаване на съотношението на активите и източниците на финансиране.

Ясно е, че във всеки отделен случай нарастването на приходите от продажби ще доведе или до недостиг, или до излишък на източници на финансиране, в зависимост от други показатели на предприятието. Същият извод може да се направи и в случай на намаление на приходите от продажби.

Следователно, когато се прогнозира увеличение или намаление на приходите от продажби, е необходимо да се вземе предвид дали наличните източници са достатъчни за покриване на нарастващите активи (или намалението на източниците ще бъде по-голямо от намалението на активите). Ако случаят е такъв, тогава е необходимо да се предвидят конкретни допълнителни източници на финансиране или заеми.

При съставянето на планирания баланс е препоръчително да се изчисли планираното ниво на платежоспособност на предприятието. В нашето предприятие, както видяхме, общият коефициент на покритие и текущият коефициент са доста високи в базовия период. Съгласно планирания баланс коефициентът на текуща ликвидност е (минимум) 5957: 2489 = 2,393. Това ниво на платежоспособност не предизвиква безпокойство и от тази гледна точка балансът не може да бъде коригиран, особено след като нуждата на компанията от материални резерви е малка.

Изчисляването на увеличението на активите и пасивите или тяхното намаление съдържа информация за увеличението или намалението на коефициентите на платежоспособност. Например, ако текущите активи се увеличат с 16,7 хиляди рубли, а краткосрочните дългове с 5,5 хиляди рубли, това е фактор за растежа на платежоспособността. Обратно, ако краткосрочният дълг нараства по-бързо от растежа текущи активинеобходимо е да се провери колко намалява общият коефициент на покритие или текущият коефициент.

Като цяло трябва да се има предвид, че при всяко подобрение на условията за разплащане с кредитори в сравнение с условията за разплащане с купувачи, т.е. с ускоряване на оборота на вземанията или забавяне на оборота на задълженията, нивото на платежоспособност на предприятието намалява. Ако преди това е било на ръба на критичното, това е опасно за предприятието; в други случаи по-бързият оборот на вземанията в сравнение с задълженията е благоприятен от гледна точка на финансовото му състояние.

печатна версия

Обект на регулиране са наличните финансови ресурси на предприятието, дългови задължения, ликвидни активи. Задачата на финансовия мениджмънт е да намали загубите и да увеличи максимално рентабилността на бизнеса.

Финансовият мениджмънт се фокусира върху стратегически целикомпаниите бързо се адаптират към променящите се ситуации. Структурата за управление на паричните потоци е тясно интегрирана с отделите на компанията, за да контролира размера на печалбата (загубата) за всяко управленско решение.

Задачи

От управленска гледна точка, финансово управлениеразглежда като част от цялостното управление на бизнеса и отделен отдел в компанията, изпълняващ тесен списък от функции.

• Финансовият мениджмънт като система за управление включва създаване на финансова стратегия, изграждане на счетоводна политика, въвеждане на счетоводството софтуерни продукти, постоянен контролефективността на компанията. Например, задачите на финансовите мениджъри включват изграждане на бюджет, система за материална мотивация на персонала.
• Финансов мениджмънт като отделен отделуправлява финансови активи и рискове, следи паричните потоци, избира инвестиционни проекти за участие, следи информационните потоци в компанията. Например, оценката на придобитите дълготрайни активи се извършва след проучване на придружаващата документация.

Финансовият мениджър определя инвестиционната политика на компанията (списък с проекти, в които са инвестирани активи), управлява материални активи (извършва транзакции за продажба на дълготрайни активи), изчислява и изплаща дивиденти на акционерите. Постоянната задача на финансовия мениджмънт е класифицирането и осчетоводяването на приходите и разходите на фирмата, изготвянето на аналитични отчети за ръководството.

Ефективността на финансовото управление зависи от качеството външни източнициинформация, която се използва за събиране и анализ на индикатори. Например публични данни от банки и застрахователни компании, информация от конкуренти, регулаторни изисквания от надзорни органи и финансовите отчети на дадено предприятие трябва да бъдат проверени за пълнота и точност.

Принципи

Независимо от спецификата на фирмата, текущите и стратегическите цели на нейното развитие, финансовият мениджмънт е систематична дейност, насочена към решаване на конкретни проблеми чрез разпределяне на паричните потоци. Дейност финансов мениджъре насочена към решаване на стратегически проблеми, постигане на финансово благополучие в дългосрочен план.

• Компромис между риск и възвращаемост. Финансовият мениджмънт отчита алтернативните разходи, цялостното представяне на пазара, прогнозираната възвръщаемост и свързаните рискове, преди да вземе решение. управленски решения. Например инвестирането в стартиращи фирми носи висока възвръщаемост и е съпроводено с риск от загуба на инвестиции.
• Асиметрия и времева стойност на информацията. Поверителната информация за характеристиките на пазара, получена от контрагенти или надзорни органи, може да бъде от полза в краткосрочен план. Например „данъчните ваканции“ за компании за научноизследователска и развойна дейност могат да бъдат валидни две години.

Финансовият мениджмънт предполага неограничен период на работа на компанията, стреми се да отговори на интересите на собствениците и служителите на бизнеса и справедливо да оцени наличните източници на финансиране.

11. Методи за управление на финансовата стабилност на предварителното.

Финансовото състояние (ФС) е комплексно понятие, което зависи от много фактори и се характеризира със система от показатели, които отразяват наличието и разположението на средствата, реалните и потенциални финансови възможности. Основните показатели, характеризиращи F.S. пред-тия, явл. : обезпеченост със собствени оборотни средства и тяхната безопасност; състоянието на нормализирани запаси от материални активи; ефективността на използването на банков кредит и неговата материална подкрепа; оценка на стабилността на платежоспособността на предприятието. Факторен анализкоито определят финансовото състояние, помагат за идентифициране на резерви и повишаване на ефективността на производството. F.S. зависи от всички аспекти на дейността на предприятията: от изпълнението производствени планове, намаляване на производствените разходи и увеличаване на печалбите, повишаване на ефективността на производството, както и от фактори, действащи в областта на обръщението и свързани с организацията на обръщението на стокови и парични фондове - подобряване на отношенията с доставчиците на суровини и материали, купувачите на продукти, подобряване на процесите на продажби и сетълмент При анализиране е необходимо да се идентифицират причините за нестабилното състояние на предприятието и да се очертаят начини за подобряването му. Стабилността на финансовото състояние на предприятието до голяма степен зависи от целесъобразността и правилността на инвестирането на финансови ресурси в активи. Най-общата представа за качествените промени, настъпили в структурата на средствата и техните източници, както и динамиката на тези промени, може да се получи чрез вертикален и хоризонтален анализ на отчетността. Вертикалният анализ показва структурата на средствата на предприятието и техните източници, необходимостта и осъществимостта на този анализ се крие в: - преходът към относителни показатели позволява междустопански сравнения на икономическия потенциал и ефективността на предприятията, които се различават по размера на ресурсите използвани; относителните показатели се изглаждат до известна степен Отрицателно влияние инфлационни процеси, които могат значително да изкривят абсолютните стойности на финансовите отчети. Хоризонталният анализ на отчетността се състои в изграждането на една или повече аналитични таблици, в които абсолютните показатели се допълват от относителни темпове на растеж (намаляване). Степента на агрегиране на показателите се определя от анализатора, като правило се вземат основните темпове на растеж за редица години (съседни периоди), което позволява да се анализират не само промените в отделните показатели, но и да се прогнозират техните стойности. Важна група показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието, са показателите за ликвидност - те характеризират способността на предприятието да погасява краткосрочните си задължения за сметка на текущите си активи. Сред показателите за ликвидност се изчисляват следните показатели: 1. Коефициент на абсолютна ликвидност - показва каква част от текущия дълг може да бъде погасен за сметка на парични средства и търгуеми ценни книжа (норма 20-30%). 2. Коефициент на спешна ликвидност - показва каква част от текущия дълг може да бъде изплатена не само за сметка на парични средства и търгуеми ценни книжа, но и на очакваните постъпления от длъжници (норма 70-80%). 3. Коефициент на обща ликвидност - позволява да се установи степента, в която текущите активи покриват краткосрочните задължения (норма 200-250%). 4. Оборотни средства – показва превишението на текущите активи над краткосрочните пасиви, общата ликвидност на предприятието. 5.Коефициент на ликвидност на материалните активи - показва до каква степен материалните активи (запаси и разходи) покриват краткосрочните задължения. 6. Коефициент на ликвидност на средствата при изчисленията - показва до каква степен очакваните постъпления от длъжниците ще бъдат използвани за погасяване на краткосрочни задължения. 7. Коефициентът на съотношението на вземанията и задълженията - показва размера на задълженията с 1 гривна. вземания. 8. Коефициент на гъвкавост - показва каква част от собствените средства са инвестирани в най-ликвидните активи (норма >= 0,5). Платежоспособността характеризира способността на предприятието да извършва редовни плащания и да изпълнява парични задължения за сметка на парични средства, както и лесно мобилизирани активи. Сред показателите за платежоспособност се изчисляват: 1. Коефициент на икономическа независимост (автономност) - характеризира дела на собствените средства в общата стойност на имуществото (> 0,5). 2. Коефициент на финансиране - показва каква част от дейността на предприятието се финансира със собствени средства (>1). 3. Коефициент на задлъжнялост - показва каква част от дейността на предприятието се финансира със заемни средства (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5. Коефициент на покритие на материалните запаси - показва каква част от материалните запаси е покрита със собствени средства (>0,5). 6. Коефициент на оборотен капитал - показва каква част от оборотния капитал е покрита със собствени средства (>0,5). Окончателното заключение за финансовото състояние на предприятието може да се направи само след изчисляване на общите показатели за финансовата стабилност на предприятието, характеризиращи наличието на ресурси от предприятието, както и тяхната адекватност за формиране на резерви и разходи. финансовото състояние, трябва да се има предвид, че: 1. Ако E1, E2, E3 > 0, то предприятието има абсолютна финансова платежоспособност; 2.Ако E1< 0, Е2 >0, E3 > 0, тогава нормално; 3.Ако E1< 0, Е2 < 0, Е3 >0, тогава нестабилна финансова ситуация; 4.Ако E1< 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.

2019-12-16 226

Защо да изучавате финансов мениджмънт?

Днес едно от основните условия за стабилното функциониране на всяко предприятие е компетентно и правилно избрана стратегия. предприемаческа дейност. И финансовото управление играе ключова роля в създаването на тази стратегия.

Същност на финансовия мениджмънт

Финансовият мениджмънт е финансова наука, която изучава методите за ефективно използване на собствения и заемния капитал на компанията, начините за получаване на най-голяма печалба с най-малък риск и бързо нарастване на капитала. Финансовият мениджмънт дава отговор на въпроса как лесно и бързо да превърнем едно предприятие от безинтересно в привлекателно за инвеститорите.

Това е определена система от принципи, форми и методи, които се използват за правилно регулиране финансови дейностипредприятия. Финансовият мениджмънт е отговорен за вземането на инвестиционни решения и откриването за тях финансови източници. Тоест, като цяло, той отговаря на въпросите откъде да вземем парите и какво да правим с тях. Уместността на приложението на финансовия мениджмънт се дължи и на факта, че съвременните икономически реалности и изискванията на световния пазар изискват постоянно развитие. Днес успешен бизнесне може да стои на едно място, трябва да расте, да се разширява, да намира нови начини за самореализация.

Цели и задачи на финансовия мениджмънт

Основната цел на финансовия мениджмънт е да увеличи максимално стойността на предприятието чрез увеличаване на капитала.

Подробни цели:

1. ефективно функциониране и укрепване на позициите на конкурентен пазар;
2. предотвратяване на фалит на фирмата и финансова несъстоятелност;
3. постигане на пазарно лидерство и ефективно функциониране в конкурентна среда;
4. постигане на максимален темп на растеж на цената на организацията;
5. стабилен темп на нарастване на резерва на фирмата;
6. максимално увеличение на печалбата;
7. минимизиране на разходите на предприятието;
8. гарантираща рентабилност и икономическа ефективност.

Основни понятия на финансовия мениджмънт

Концепция	Значение
паричен поток	разпознаване паричен поток, неговата продължителност и вид; оценка на факторите, определящи стойността на нейните показатели; определяне на дисконтовия фактор; оценка на риска, който е свързан с този поток и как той се отчита.
Компромис между риск и възвращаемост	Всеки доход в бизнеса е пряко пропорционален на риска. Тоест, колкото по-висока е очакваната печалба, толкова по-голямо е нивото на риск, което е свързано с неполучаването на тази печалба.Най-често във финансовия мениджмънт се поставят цели: максимизиране на рентабилността и минимизиране на разходите. Но постигането на рационални пропорции между рисковете и възвръщаемостта е идеалното решение.
Стойност на капитала	Всички източници на финансова сигурност на организацията имат своя собствена стойност. Стойност на капитала - минималната сума, която е необходима за възстановяване на разходите за поддръжка този ресурси което осигурява рентабилността на компанията. Тази концепция играе важна роля при проучването на инвестициите и избора на резервни опции. финансови ресурси. Задачата на мениджъра е да избере най-ефективния и печеливш проект.
Ефективност на пазара на ценни книжа	Нивото на ефективност на пазара на ценни книжа зависи от степента на неговото информационно съдържание и достъпа до информация за участниците на пазара. Тази концепция се нарича още хипотеза за пазарна ефективност. Информационната ефективност на пазара възниква в следните случаи: голям набор от производители и потребители; безплатно предоставяне на информация до всички участници на пазара едновременно; липсата на транзакционни разходи, данъци и такси, както и други фактори, които възпрепятстват сключването на сделки; общото ниво на цените не се влияе от сделки на физически или юридически лица; поведението на пазарните субекти е рационално и насочено към получаване на максимална полза; всички участници на пазара априори не могат да получат свръхдоход.
асиметрична информация	Някои категории лица могат да притежават поверителна информация, достъпът до която е затворен за други участници на пазара. Носителите на такава информация често са мениджъри, мениджъри, финансови директори на фирми.
агентски отношения	Преодоляване на пропастта между функциите на собственост, управление и контрол. Интересите на управителя на компанията не винаги съвпадат с интересите на неговите служители. Собствениците на организации не винаги трябва да познават добре методите за управление на бизнеса. Това се дължи на наличието на алтернативни възможности за вземане на решения, някои от които са насочени към получаване на моментална печалба, докато други са насочени към бъдещи приходи.
Алтернативни разходи	Всяко финансово решение има поне една алтернатива. А приемането на един вариант неминуемо води до отхвърляне на алтернативата.

Задълбоченото познаване на концепциите за финансов мениджмънт и тяхната връзка води до приемането на ефективни, балансирани, печеливши и рационални решения в процеса на управление на финансовите потоци на предприятието.

Функции на финансовия мениджмънт

Всеки процес или дейност предполага наличието на определени функции. Функциите за финансово управление са разделени на 2 формата:

Финансов мениджмънт - що за професия е това?

Уместността и уместността на финансовия мениджмънт в модерен бизнесводи до огромно търсене на квалифицирани специалисти, което днес значително надвишава предлагането, което съществува на пазара на труда. Това предполага, че човек с познания в областта на финансовото управление може да разчита не само на гарантирана заетост и постоянно високи доходи, но и на бързо развитие на кариера.

И така, какви знания и умения трябва да има специалист, кандидатстващ за позицията на финансов мениджър?

В курса можете да получите необходимите знания, както и да систематизирате съществуващите знания, без да прекъсвате основната си дейност Финансово управление и финансовия анализ . Първият модул от курса се предоставя безплатно.

Обучението в АС „Актив“ е удобен дистанционен формат, висококвалифициран преподавателски състав и възможност за полагане на изпит за международна диплома онлайн.